اوج‌گیری یورو و سقوط دلار: چه عواملی تصمیم بانک‌های مرکزی را شکل می‌دهند؟

افزایش ارزش یورو/دلار همزمان با افت DXY به پایین‌ترین سطح سه‌ساله و سقوط شاخص Empire State

ارز یورو/دلار (EUR/USD) با حفظ جایگاه بالای سطح ۱.۱۶۰۰ در حالی تقویت شده که شاخص دلار آمریکا (DXY) به زیر سطح ۹۸.۰۰ بازگشت کرده است. تضعیف شاخص تولیدی Empire State به فشار بیشتر بر دلار آمریکا انجامیده؛ این در حالی است که رشد دستمزدها در منطقه یورو کاهش یافته و به بانک مرکزی اروپا (ECB) این امکان را می‌دهد تا در سیاست‌های خود رفتار محتاطانه‌تری پیش بگیرد.

بازارها نگاه خود را به گزارش فروش خرده‌فروشی آمریکا و تصمیم‌گیری سیاستی فدرال رزرو در روز چهارشنبه معطوف کرده‌اند؛ همچنین داده‌های تازه شاخص HICP منطقه یورو و اظهارات مقامات بانک مرکزی اروپا نیز در اواسط هفته مورد توجه خواهند بود.

جزئیات تحرکات بازار ارز

ارز یورو در ابتدای هفته جاری در برابر دلار آمریکا صعودی شده و افت روز جمعه که ناشی از تنش‌های بین اسرائیل و ایران بود را جبران کرده است. با کاهش نگرانی‌ها و کاهش تمایل بازار به دارایی‌های امن مثل دلار آمریکا، جفت‌ارز EUR/USD تقویت شده و با عقب‌نشینی شاخص دلار، معامله‌گران نیز موقعیت‌های ریسکی بیشتری می‌گیرند، به‌ویژه با انتشار داده‌های ضعیف تولیدی از نیویورک.

در زمان نگارش این خبر، یورو/دلار در محدوده ۱.۱۵۹۴ قرار داشته و نسبت به بالاترین سطح روزانه یعنی ۱.۱۶۱۶، افزایشی نزدیک به ۰.۷۰ درصد را تجربه کرده است. این رقم کمی پایین‌تر از اوج هفته گذشته (۱.۱۶۳۱) است که بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۱ بوده است.

فشار افزایشی بر یورو و تضعیف دلار آمریکا

در همین حال، شاخص دلار آمریکا (DXY) که ارزش دلار را نسبت به سبدی از شش ارز اصلی اندازه می‌گیرد، همچنان روند نزولی داشته و به زیر سطح ۹۸.۰۰ رسیده و اکنون در حدود ۹۷.۷۵ معامله می‌شود؛ این سطح نزدیک به پایین‌ترین میزان سه سال اخیر است.

داده‌های اقتصادی جدید؛ افت تولید در نیویورک و کند شدن رشد دستمزدها

داده‌های جدید بانک فدرال رزرو نیویورک، فشارها را بر دلار شدت بخشیده است. طبق این گزارش، شاخص تولیدی Empire State از ۹.۲- در ماه مه به ۱۶.۰- در ژوئن کاهش یافته که کمتر از پیش‌بینی بازار (۵.۵-) بوده است. این عدد ضعیف‌ترین میزان شاخص از مارس و نشان‌دهنده انقباض عمیق‌تر فعالیت‌های تولیدی و نگرانی از کندی رشد اقتصادی منطقه است.

همزمان، به روند افزایشی یورو نیز کمک شده است. بر اساس آمار جدید یورواستات، رشد دستمزدها در منطقه یورو در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵ به ۳.۴ درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل رسیده و نسبت به رشد ۴.۱ درصدی سه‌ماهه قبلی کاهش یافته است؛ این ضعیف‌ترین نرخ رشد از سه‌ماهه سوم ۲۰۲۲ محسوب می‌شود و به بانک مرکزی اروپا اجازه می‌دهد با توجه به کاهش تورم و رشد اقتصادی ضعیف، سیاست اعتدال‌گرایانه خود را حفظ کند.

موضع احتیاطی بانک مرکزی اروپا (ECB)

هم‌راستا با این رویکرد، یوآخیم ناگل عضو شورای حاکم ECB روز دوشنبه در نشست فرانکفورت بر لزوم احتیاط تأکید کرد و گفت که بانک نباید کاهش نرخ‌ها را رد یا متوقف کند بلکه باید به صورت جلسه‌به‌جلسه تصمیم بگیرد؛ به‌ویژه با توجه به ریسک‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه. او هشدار داد که تعهد به مسیر واحد در شرایط فعلی می‌تواند مشکل‌ساز باشد.

انتظار بازار برای تصمیمات پیش‌رو

نگاه بازار اکنون به داده‌های فروش خرده‌فروشی آمریکا در روز سه‌شنبه و تصمیم سیاستی فدرال رزرو در روز چهارشنبه دوخته شده است؛ اگرچه انتظار نمی‌رود تغییری در نرخ بهره رخ دهد اما راهنمایی بانک مرکزی به دقت رصد خواهد شد. همچنین داده‌های جدید تورم منطقه یورو (شاخص HICP) و اظهارات مقامات کلیدی بانک مرکزی اروپا همچون نات، ناگل و ویلروای نیز می‌تواند سرنخ‌هایی درباره مسیر آینده نرخ بهره ارائه دهد.