تصمیم مهم بانک مرکزی ژاپن؛ سرنوشت دلار/ین در دستان سیاست پولی

ثبات نرخ دلار/ین در آستانه تصمیم بانک مرکزی ژاپن

جفت ارز دلار آمریکا به ین ژاپن (USD/JPY) روز دوشنبه در نزدیکی سطح ۱۴۴٫۲۰ نوسان می‌کند و معامله‌گران منتظر اعلام نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در روز سه‌شنبه هستند. اختلاف سیاستی بین بانک مرکزی ژاپن و فدرال رزرو آمریکا باعث تقویت دلار در مقابل ین شده است. در صورتی که بانک مرکزی ژاپن موضعی تندتر از انتظار اتخاذ کند، احتمالاً مانع رشد بیشتر دلار/ین شده و به تقاضای ین کمک می‌کند.

پس از رشد این جفت ارز در روز جمعه به دلیل افزایش تنش‌های اسرائیل و ایران، اکنون بازار در حالت احتیاط قرار دارد و دلار/ین در محدوده‌ای باریک در حال حرکت است. در زمان نگارش این گزارش، نرخ این جفت ارز نزدیک به میانگین متحرک نمایی ۲۱ روزه در سطح ۱۴۴٫۱۹ قرار دارد. بیشترین نرخ درون روز به ۱۴۴٫۷۵ و کمترین نرخ به ۱۴۳٫۶۵ رسیده است که نشان‌ دهنده فضای محتاطانه بازار پیش از نتیجه نشست بانک مرکزی ژاپن است.

انتظار عمومی بازار این است که بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره مرجع را در سطح ۰٫۵۰ درصد ثابت نگه دارد؛ همانند آخرین تصمیم خود در اول ماه مه که با ثابت نگه داشتن نرخ بهره و کاهش چشم‌انداز رشد اقتصادی همراه بود. رئیس بانک، کازوئو اوئدا، پیش از این تأکید کرده بود که برای افزایش نرخ بعدی به شواهدی روشن از رشد مستمر دستمزدها و تورم پایدار نیاز دارند.

در عین حال، گمانه‌زنی‌ها درباره کاهش تدریجی خرید اوراق قرضه توسط بانک مرکزی ژاپن افزایش یافته و این موضوع نشانه‌ای از رویکرد محتاطانه این بانک در جهت عادی‌سازی تدریجی سیاست‌های پولی است. این رویکرد محتاطانه باعث عمیق‌تر شدن اختلاف با سیاست‌های فدرال رزرو آمریکا شده؛ چرا که فدرال رزرو نیز این هفته انتظار می‌رود نرخ بهره را تغییر ندهد اما برخلاف بانک مرکزی ژاپن، عجله‌ای برای کاهش نرخ‌های استقراض ندارد، حتی با وجود نشانه‌هایی از کاهش نرخ تورم.

علاوه بر خود تصمیم‌گیری نرخ بهره، معامله‌گران اظهارات بعد از جلسه رئیس بانک ژاپن و به‌روزرسانی پیش‌بینی‌های اقتصادی را برای سرنخ‌هایی درباره زمان‌بندی هرگونه انقباض پولی بیشتر زیر نظر خواهند داشت. نشانه‌های واضحی از رشد دستمزدها یا فشار قیمتی می‌تواند انتظارات برای افزایش نرخ بهره دیگر در سال جاری را تقویت کرده و به ین نیروی تازه دهد. در مقابل، لحن ملایم و برآوردهای ضعیف رشد اقتصادی احتمالاً اختلاف سیاستی دو بانک را حفظ کرده و دلار/ین را در سطوح فعلی بالا نگه خواهد داشت.