برنامه مالی بی‌سابقه آلمان؛ رشد اقتصادی تا ۲۰۲۶ و ریسک‌های آینده
مفاهیم کلیدی- دولت آلمان برنامه افزایش شدید بودجه دفاعی و زیرساخت را با وام‌گیری کلان تصویب کرد.
- پیش‌بینی رشد اقتصادی ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ افزایش یافته ولی نگرانی کاهش رشد از ۲۰۲۷ وجود دارد.
- مشکل اساسی اقتصاد آلمان کاهش نیروی کار است و اصلاحات ساختاری هنوز انجام نشده است.
گزارش بانک دویچه: افزایش پیش‌بینی رشد اقتصادی آلمان برای ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶
در این هفته، دولت آلمان گام بزرگی برای اجرای تغییرات بنیادین در سیاست مالی خود برداشت. این تغییر با اصلاح تاریخی «ترمز بدهی» آغاز شد. به گزارش اقتصاددانان بانک دویچه، ائتلاف حاکم توافق کرد تا نزدیک به ۵۰۰ میلیارد یورو وام بگیرد تا بودجه دفاعی را تا سال ۲۰۲۹ به هدف جدید ناتو یعنی ۳.۵ درصد از تولید ناخالص داخلی (GDP) برساند. این اقدام حتی پیش از بریتانیا یا فرانسه انجام می‌شود. همچنین دولت تصمیم گرفته حدود ۳۰۰ میلیارد یورو دیگر برای زیرساخت‌ها طی همین دوره زمان صرف کند. مجموع این مبلغ تقریباً معادل ۲۰ درصد از تولید ناخالص داخلی آلمان است که در ابتدای سال حتی قابل تصور نبود. این رویکرد، برای آلمان به معنای اجرای سیاست مالی با شعار «هر چه لازم باشد» است.
اگرچه پارلمان هنوز بودجه امسال را تا ماه سپتامبر مورد بحث قرار خواهد داد، بخش خصوصی احتمال می‌دهد این لایحه تصویب شود؛ چراکه دولت در هفته‌های اخیر روند تنظیم بودجه را به صورت یکپارچه و هماهنگ پیش برده است.
افزایش دست به بدهکاری برای رونق اقتصادی کوتاه‌مدت
در کوتاه‌مدت، برنامه افزایش هزینه‌های دولت از محل بدهی کاملاً جاه‌طلبانه به نظر می‌رسد. دولت قصد دارد کسری بودجه‌ای بیشتر از ۳ درصد تولید ناخالص داخلی را برای امسال و نزدیک به ۴ درصد برای سال آینده ثبت کند. با توجه به اجرای سریع این سیاست مالی، بانک دویچه پیش‌بینی رشد اقتصادی سال ۲۰۲۵ را به ۰.۵ درصد افزایش داده است. در این دوره، اثرات مثبت سیاست‌های مالی بیش از برآوردهای قبلی خواهد بود و اقتصاد آلمان نیز با انگیزه‌ای بیشتر از انتظار وارد این روند شده است. عبور آرام از مشکلات تعرفه‌ای اخیر نیز نشانه‌ای از پایداری اقتصاد آلمان است. به باور بانک دویچه، تنها یک شوک خارجی مهم یا تشدید مناقشات تجاری می‌تواند بهبود اقتصادی امسال را تهدید کند.
انتظارات برای رشد قوی‌تر تا ۲۰۲۶ و دغدغه‌های ساختاری
همچنین بانک دویچه پیش‌بینی رشد بلندمدت ۲ درصدی خود را به سال ۲۰۲۶ جلو انداخته است. تا پایان ۲۰۲۶، محرک‌های مالی معادل ۱.۵ درصد تولید ناخالص داخلی خواهند بود و زمان کافی برای اثرگذاری قوی این سیاست‌ها فراهم می‌شود. با این حال، نگرانی بانک دویچه این است که این افزایش رشد ناشی از افزایش کسری بودجه، از سال ۲۰۲۷ به بعد کاهش یابد. اگر اقتصاد آلمان با نرخ رشد ۲ درصدی ادامه پیدا کند، شکاف تولید تا ۲۰۲۶ بسته شده و ریسک گرم شدن بیش از حد در سال‌های بعد به وجود می‌آید.
هرچند سرمایه‌گذاری بیشتر در بخش زیرساخت و دفاع ممکن است نرخ رشد بالقوه اقتصاد را از سطح فعلی ۰.۵ درصد تا حدود ۱ درصد تقویت کند، اما مشکل اصلی ساختاری اقتصاد آلمان یعنی کاهش نیروی کار همچنان حل‌نشده باقی می‌ماند. برای حفظ رشد ۲ درصدی لازم است اصلاحات ساختاری عمده‌ای صورت گیرد.
