آیا داده‌های اقتصادی آمریکا مسیر دلار را تغییر می‌دهد؟

تحلیل فشار روی دلار آمریکا و انتظارات از فدرال رزرو

فشار بر دلار آمریکا همچنان ادامه دارد، چرا که کاهش ریسک‌های ژئوپولیتیک و تغییر موضع برخی از اعضای فدرال رزرو به سمت سیاست‌های انبساطی، جایگاه معامله‌گران فروش را تقویت می‌کند. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، پس از پایان شهادت دو روزه‌اش در کنگره، بار دیگر تأکید کرد که درباره تأثیر تعرفه‌ها بر تورم نگرانی دارد و در خصوص برنامه‌های کاهش نرخ بهره، جزئیات خاصی اعلام نکرد و تنها شرط‌هایی سخت برای این کار مطرح کرد.

طبق تحلیل فرانچسکو پسوله، تحلیل‌گر ارزی ING، پاول همچنان تحت فشار دولت ترامپ قرار دارد و اکنون دو عضو فدرال رزرو (والر و بومن که هر دو توسط ترامپ منصوب شده‌اند) آشکارا با رویکرد احتیاط‌آمیز یا انقباضی مخالفت کرده‌اند. بنابراین، بازارها ممکن است در صورت انتشار داده‌های ضعیف از اقتصاد آمریکا، انتظار کاهش نرخ بهره را افزایش دهند. همچنین، گزارش‌هایی از رسانه‌ها منتشر شده که ترامپ ممکن است پیش از موعد درباره انتصاب رئیس بعدی فدرال رزرو تصمیم‌گیری کند که این خود به گمانه‌زنی‌های بیشتر برای کاهش نرخ‌ها دامن زده است.

امروز، علاوه بر احتمال بازنگری بیشتر در داده‌های تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه اول، تمرکز بازار بر روی سفارشات کالاهای بادوام در ماه مه و همچنین تعداد متقاضیان جدید بیمه بیکاری هفتگی خواهد بود. اخبار مرتبط با بازار کار اکنون پتانسیل تأثیرگذاری بالایی دارد، زیرا ارقام تورم ماه مه نتوانستند واکنش انبساطی از سوی پاول را به دنبال داشته باشند، هرچند فردا شاخص قیمت مصرف‌کننده (PCE) ترجیحی فدرال رزرو منتشر می‌شود. منطق این است که اگر تغییری در اشتغال رخ دهد (دومین معیار ماموریت فدرال رزرو)، ممکن است چند عضو دیگر از کمیته سیاست‌گذاری فدرال رزرو به صف طرفداران کاهش نرخ بهره بپیوندند، حتی با وجود نگرانی‌های تورمی.

بازارها اکنون احتمال یک چهارم برای کاهش نرخ در جلسه ۳۰ ژوئیه فدرال رزرو و در مجموع انتظار کاهش ۶۲ واحد پایه تا پایان سال را قیمت‌گذاری کرده‌اند. همچنین اظهارات اعضای فدرال رزرو بسیار مهم خواهد بود: امروز گولزبی (عضو رای‌دهنده با گرایش انبساطی)، بارکین و دالی (اعضای غیررای‌دهنده با گرایش انقباضی) و همک (عضو غیررای‌دهنده، انقباضی) سخنرانی خواهند داشت.

ریسک‌های نزولی برای دلار باقی مانده، اما افت یک تا دو درصدی دیگر شاخص دلار DXY در صورتی افراطی به نظر می‌رسد که تغییری در انتظارات سیاستی فدرال رزرو یا نگرانی درباره تعرفه‌ها و کسری بودجه رخ ندهد.