آیا داده‌های جدید تورم آمریکا تعیین‌کننده زمان کاهش نرخ بهره فدرال خواهد شد؟

افزایش جزئی در تورم شاخص PCE هسته‌ای آمریکا؛ بازارها زمان کاهش نرخ بهره فدرال را ارزیابی می‌کنند

شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی هسته‌ای (Core PCE) آمریکا پیش‌بینی می‌شود در ماه مه ۰.۱ درصد نسبت به ماه قبل و ۲.۶ درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش یابد. همچنین انتظار می‌رود نرخ تورم سالانه شاخص PCE به ۲.۳ درصد در این ماه برسد.

بازارهای مالی عمدتاً پیش‌بینی می‌کنند که فدرال رزرو در ماه ژوئیه نرخ بهره را تغییر نخواهد داد. اداره تحلیل اقتصادی آمریکا (BEA) قرار است روز جمعه این داده‌ها را منتشر کند. این شاخص بسیار مهم است، زیرا معیار ترجیحی فدرال رزرو برای اندازه‌گیری تورم به شمار می‌رود و معامله‌گران دنبال نشانه‌هایی برای زمان‌بندی آغاز کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی هستند.

انتظار می‌رود شاخص هسته‌ای PCE که قیمت‌های پرنوسانی مثل غذا و انرژی را لحاظ نمی‌کند، در ماه مه ۰.۱ درصد نسبت به ماه قبل رشد کند؛ درست مانند ماه آوریل. در مقیاس سالانه، نرخ تورم هسته‌ای از ۲.۵ درصد در آوریل به ۲.۶ درصد در مه پیش‌بینی شده است. همزمان، تورم سالانه شاخص اصلی PCE نیز از ۲.۱ درصد در آوریل به ۲.۳ درصد در مه خواهد رسید.

بازارها معمولاً نسبت به انتشار داده‌های تورم PCE واکنش قابل‌توجهی دارند، چون مقامات فدرال رزرو به این شاخص هنگام تصمیم‌گیری در مورد سیاست پولی توجه ویژه دارند. رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، در شهادت نیم‌سالانه این هفته گفت سیاست‌گذاران تا زمانی که تأثیر تعرفه‌ها بر قیمت‌ها مشخص نشود، فعلاً اقدامی نمی‌کنند. پاول تأکید کرد: «ما فقط تلاش می‌کنیم محتاطانه و با دقت پیش برویم.» این اظهارنظرها امیدها به کاهش نرخ بهره در ماه ژوئیه را کاهش داد؛ امیدهایی که یک هفته قبل توسط برخی اعضای فدرال رزرو تقویت شده بود.

در حال حاضر بازارها تنها ۱۸ درصد احتمال برای کاهش نرخ بهره در ژوئیه و تقریباً ۷۰ درصد احتمال برای کاهش در سپتامبر قائل هستند. بانک TD Securities در گزارشی پیش‌بینی کرده که قیمت‌های هسته‌ای PCE همچنان پایین بماند و تورم ماهانه اصلی این شاخص ۰.۱۰ درصد باشد. به باور این موسسه، مخارج شخصی در ماه مه ۰.۲ درصد کاهش می‌یابد که نشانه‌ای از بازگشت به حالت عادی پس از مخارج بالای ابتدای سال است.

دلار آمریکا همچنان نزدیک به پایین‌ترین سطح هفتگی خود در برابر ارزهای اصلی باقی مانده است، زیرا به دنبال اعلام آتش‌بس ایران و اسرائیل، تقاضا برای دارایی‌های امن کاهش یافته است. حتی اظهارنظرهای انقباضی پاول نیز نتوانست دلار را تقویت کند و به یورو/دلار کمک کرد تا به بالاترین سطح امسال در ۱.۱۷۱۸ برسد.

عدد ماهانه هسته‌ای PCE اهمیت زیادی دارد، زیرا تحت تأثیر اثر پایه قرار نمی‌گیرد. با این حال، پاول در کنفرانس خبری ماه ژوئن به وضوح اشاره کرد که انتظار دارد نرخ سالانه شاخص PCE اصلی ۲.۳ درصد و هسته‌ای ۲.۶ درصد باشد. بنابراین، فقط اگر عدد ماهیانه هسته‌ای بالاتر از حد انتظار باشد، می‌تواند انتظارات انقباضی را تقویت کند و به دلار آمریکا کمک کند. اما اگر عدد ۰ یا منفی ثبت شود، احتمال کاهش نرخ بهره در ژوئیه بیشتر خواهد شد و فشار فروش دوباره بر دلار وارد می‌شود.

از منظر تکنیکال، به گفته تحلیلگر اصلی بازار آسیا در سایت FXStreet، شاخص قدرت نسبی ۱۴ روزه نزدیک به ناحیه اشباع خرید قرار دارد و جفت یورو/دلار بالاترین سطح از سپتامبر ۲۰۲۱ را لمس کرده است. مقاومت فوری در نرخ کلیدی ۱.۱۸۰۰ قرار دارد و مقاومت بعدی در ۱.۱۸۵۰ و ۱.۱۹۰۰ خواهد بود. از سوی دیگر، حمایت اول در نرخ ۱.۱۶۱۶ و حمایت بعدی میانگین متحرک ۲۱ روزه در ۱.۱۴۹۳ و پس از آن میانگین ۵۰ روزه در ۱.۱۳۸۵ است.