ریسک‌های نزولی برای دلار؛ آیا داده‌های تورمی جهت بازار را تغییر می‌دهند؟

دلار آمریکا: همچنان در انتظار عامل داده‌محور

داده‌های اقتصادی روز گذشته آمریکا پیام‌های بسیار متفاوتی را به بازاری فرستاد که به دنبال تأیید گمانه‌زنی‌های اخیر درباره سیاست انبساطی فدرال رزرو بود. تولید ناخالص داخلی سه ماهه اول دوباره بازنگری شد و کاهش سالانه آن از منفی ۰.۲ درصد به منفی ۰.۵ درصد رسید. مصرف شخصی نیز از ۱.۲ درصد به ۰.۵ درصد کاهش یافت و شاخص اصلی PCE کمی از ۳.۴ درصد به ۳.۵ درصد افزایش پیدا کرد.

در کنار این موارد، کسری تراز تجاری آمریکا بیشتر از حد انتظار افزایش یافت و به ۹۶.۶ میلیارد دلار رسید در حالی که پیش‌بینی‌ها رقم ۸۶.۱ میلیارد دلار را نشان می‌دادند. طبق نظر تحلیلگر بازار ارز اینگ، فرانچسکو پزوله، این موضوع می‌تواند فشار بیشتری بر تولید ناخالص داخلی سه ماهه دوم وارد کند.

در زمینه بازار کار، آمار مدعیان اولیه بیکاری کاهش یافت، اما مدعیان مستمر افزایش پیدا کردند، که نشانه‌ای از وضعیت مبهم بازار کار است. خبر خوب از افزایش ۱۶ درصدی سفارش کالاهای بادوام در ماه مه بوده که عمدتاً به علت رشد در سفارش‌های هواپیماهای غیرنظامی رخ داده است. اگر سفارش‌های هواپیما را کنار بگذاریم، سفارش کالاهای سرمایه‌ای غیرنظامی ۱.۷ درصد افزایش یافت که پس از کاهش ۱.۴ درصدی ماه قبل، به ثبات روند کمک می‌کند. همین موضوع تا حدی باعث محافظت دلار در برابر برخی داده‌های ضعیف دیگر شد.

به طور کلی، هیچ رویدادی در تقویم اقتصادی آمریکا وجود نداشت که باعث افت بیشتر نرخ پایه سوآپ دلاری شود. امروز شاخص مهم تورم مورد نظر فدرال رزرو، یعنی PCE اصلی ماه مه اعلام خواهد شد که انتظار می‌رود رشد ماهانه آن ۰.۱ درصد مانند ماه آوریل باقی بماند. عددی کمتر از این، می‌تواند فشار مضاعفی به دلار بیاورد، هرچند احتمالاً داده‌های اشتغال تأثیر بیشتری خواهند داشت. ارقام هزینه‌های شخصی ماه مه هم امروز منتشر می‌شود.

اظهارنظرهای مقامات فدرال رزرو همچنان اهمیت بالایی دارند. دیروز مری دالی، سوزان کالینز و مایکل بار همسو با موضع محتاطانه جروم پاول صحبت کردند، پس از آن که خبرهایی درباره احتمال انتخاب رئیس جدید توسط ترامپ منتشر شد. کاخ سفید اعلام کرد این تصمیم «فوری» نیست، اما حساسیت شدید دلار به موضوع استقلال فدرال رزرو باعث شد گمانه‌زنی‌های تأییدنشده منجر به کاهش ارزش دلار شود. امروز باید منتظر سخنان نیل کاشکاری، جان ویلیامز و بث همک باشیم.

در مجموع، توازن ریسک‌ها برای دلار آمریکا همچنان به سمت پایین متمایل است. عوامل متعددی همچون سیاست‌های فدرال رزرو، داده‌های اقتصادی، لایحه هزینه‌ای و تعرفه‌ها همگی می‌توانند زمینه‌ساز کاهش مجدد دلار شوند. تا مشخص شدن برنامه کاهش نرخ بهره در جولای، بازارها ممکن است همچنان تمایل به کاهش نرخ در سررسیدهای کوتاه دلار داشته باشند و از جهش‌های مقطعی دلار استفاده کنند.