آیا کاهش تورم ژاپن فرصت بازگشت ین را فراهم می‌کند؟

کاهش سرعت تورم، رشد ین ژاپن را به تاخیر انداخت

ین ژاپن (JPY) از ابتدای ماه ژوئن تاکنون تنها ارز G10 بوده که در برابر دلار آمریکا کاهش ارزش داشته است. دلیل اصلی این روند، ارزیابی دوباره و متمایل به سیاست پولی انبساطی بانک مرکزی ژاپن پس از آخرین نشست این بانک بوده است. فرانچسکو پسوله، تحلیل‌گر بازار ارز در بانک ING، به این موضوع اشاره کرده است.

داده‌های مربوط به شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) توکیو برای ماه ژوئن که صبح امروز منتشر شد، پتانسیل تغییر نگاه معامله‌گران به سمت سیاست‌های انقباضی‌تر را داشت. اما این داده‌ها کمتر از حد انتظار بود؛ تورم هسته و تورم کل، هر دو ۳.۱ درصد گزارش شدند، در حالی که رقم انتظاری هم ۳.۱ درصد بود.

گرچه این ارقام همچنان بالاتر از سطح تحمل ادعاشده بانک مرکزی ژاپن هستند، اما نشانه‌ای از یک نقطه عطف محسوب می‌شوند که می‌تواند رویکرد محتاطانه‌تری در قبال سیاست‌های انقباضی پولی را توجیه کند. همچنین، آمار فروش خرده‌فروشی ماه مه نیز کاهش ماهانه را نشان داد.

با این حال، ین ژاپن همچنان از منظر تحلیلی ING ارز جذابی باقی مانده است. مدل این بانک نشان می‌دهد که نرخ USD/JPY اکنون پایین‌تر از ارزش منصفانه کوتاه‌مدت ۱۴۴.۰ معامله می‌شود. به علاوه، با توجه به ریسک‌های احتمالی ناشی از تعرفه‌ها در ماه ژوئیه و نبود فضای بیشتر برای انتظارات سیاست پولی انبساطی‌تر بانک مرکزی، احتمال بازگشت نرخ دلار به سطح پایین ۱۴۲.۴ اوایل ژوئن وجود دارد.