آیا صعود داوجونز ادامه‌دار است؟ پیش‌بینی بازار برای کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۵

شاخص داوجونز به محدوده بالایی صعود کرد همزمان با افزایش انتظارها برای کاهش نرخ بهره

روز جمعه، شاخص داوجونز (Dow Jones Industrial Average) با حرکت صعودی به سمت منطقه ۴۴٬۰۰۰ واحد پیش رفت. افزایش خوش‌بینی سرمایه‌گذاران نسبت به امکان توافق‌های تجاری جدید در آمریکا و همچنین انتظار برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو باعث رشد سهام شدند.

به دنبال مصاحبه هوارد لوتنیک، وزیر بازرگانی آمریکا، با خبرگزاری بلومبرگ، اعلام شد که یک «چارچوب توافق» درباره شرایط تجاری میان ایالات متحده و چین به نتیجه رسیده است. همچنین لوتنیک گفت که دولت ترامپ قصد دارد با ۱۰ شریک بزرگ تجاری به توافق برسد. با این حال، یک مقام کاخ سفید، سخنان ترامپ را درباره این موضوع روشن‌تر کرد و گفت که چین تنها با «یک فهم اضافه برای اجرای توافق ژنو» موافقت کرده است. آزادی و شفافیت در اطلاع‌رسانی درباره تجارت، همچنان برای دولت ترامپ چالشی باقی مانده است.

در کنار این اخبار، اسکات بسانت، وزیر خزانه‌داری آمریکا گفت که دولت ترامپ در روزهای آینده انتظار انجام حدود ۱۵ توافق تجاری را دارد. خود ترامپ نیز روز جمعه به خبرنگاران تاکید کرد که انتظار دارد ۵ تا ۷ توافق تجاری حاصل شود.

اما بخشی از این روند مثبت با تنش جدید میان آمریکا و کانادا رنگ باخت. ترامپ از طریق شبکه‌های اجتماعی اعلام کرد که آمریکا به صورت کامل از گفت‌وگوهای تجاری با کانادا خارج می‌شود. او به اشتباه تعرفه‌های لبنی را که بخشی از توافق USMCA است، علت این تصمیم دانست؛ توافقی که خود ترامپ برای جایگزینی نفتا در دوره نخست خود مذاکره کرد. همچنین برنامه جدیدی برای اعمال تعرفه بر واردات کانادا طی هفت روز آینده اعلام شد.

افزایش امید‌ها به کاهش نرخ بهره و تاثیر آن بر بازارها

بر اساس ابزار FedWatch سایت CME، بازارها اکنون انتظار سه مرتبه کاهش پیاپی نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال ۲۰۲۵ را دارند؛ نخستین کاهش بزرگ برای ماه سپتامبر پیش‌بینی می‌شود. معامله‌گران با ۹۰ درصد احتمال، انتظار دارند نرخ بهره در ۱۷ سپتامبر ۰/۲۵ واحد کاهش یابد. بیش از ۸۰ درصد نیز انتظار کاهش بعدی برای تاریخ ۲۹ اکتبر و حدود ۶۰ درصد برای سومین کاهش در ۱۰ دسامبر را دارند.

بازارها به افزایش جدید در فشارهای تورمی بی‌تفاوت نشان داده‌اند. شاخص بهای مخارج مصرف‌کننده (PCE) برای ماه می بالاتر از حد انتظار و معادل ۲/۷ درصد در مقیاس سالانه اعلام شد و رقم دوره قبل هم به ۲/۶ درصد افزایش یافت. از سوی دیگر، درآمد شخصی در آمریکا برای ماه می با کاهش ۰/۴ درصدی مواجه شد که بدترین افت ماهانه درآمد از اکتبر ۲۰۲۱ تاکنون محسوب می‌شود. مخارج شخصی نیز ۰/۱ درصد کاهش داشت و هر دو شاخص کمتر از پیش‌بینی‌ها رقم خوردند.

در مقابل، سرمایه‌گذاران بیشتر به شاخص‌های انتظارات مصرف‌کننده و تورم توجه نشان می‌دهند؛ شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه ژوئن به عدد ۶۰/۷ رسید. همچنین انتظارات تورمی یک‌ساله مصرف‌کنندگان اندکی کاهش یافت و به ۵ درصد رسید.

شاخص داوجونز به رشد هفتگی بیش از سه درصد رسید

حرکت صعودی روز جمعه باعث شد شاخص داوجونز دوباره به سطح ۴۴٬۰۰۰ نزدیک شود؛ سطحی که این شاخص از ماه مارس لمس نکرده بود. با وجود تردیدهای لحظه آخری که داوجونز را به محدوده ۴۳٬۵۰۰ واحد برگشت داد، اما این شاخص همچنان نسبت به پایان هفته گذشته بیش از سه درصد رشد را نشان می‌دهد.

اگرچه حرکت صعودی بازار ادامه دارد، اما شاخص‌های تکنیکال نشانه‌هایی از اشباع خرید نشان می‌دهند که ممکن است منجر به اصلاح قیمت‌ها شود. در کوتاه‌مدت، افت احتمالی تا میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه حوالی محدوده ۴۲٬۲۰۰ واحد دور از ذهن نیست.