آیا بانک مرکزی ژاپن افزایش نرخ بهره را تا سال ۲۰۲۶ به تأخیر می‌اندازد؟
مفاهیم کلیدی- بانک مرکزی ژاپن با تاکید بر تورم پایه، سرعت افزایش نرخ بهره را کاهش داده است.
- اختلاف نظر در BOJ و نگرانی از رکود احیا، ادامه سیاست حمایتی را تقویت می‌کند.
- انتظار می‌رود افزایش بعدی نرخ بهره BOJ تا اوایل ۲۰۲۶ به تعویق بیافتد.
تغییر سیاست بانک مرکزی ژاپن به سمت رویکرد ملایم‌تر
بانک مرکزی ژاپن (BOJ) اخیرا تأکید بیشتری بر «تورم پایه» برای توجیه رویکرد محتاطانه‌اش نسبت به افزایش نرخ بهره دارد، حتی در شرایطی که تورم کل از هدف تعیین شده فراتر رفته است. این رویکرد، انتقادهایی را به دنبال داشته زیرا پیام سیاست پولی BOJ را مبهم کرده است.
در حالی که تورم مصرف‌کننده اصلی و کل در ژاپن همچنان بالاتر از ۲ درصد باقی مانده‌اند، بانک مرکزی ژاپن به طیفی از شاخص‌های کمتر متداول مانند میانگین وزنی، مقدار غالب و تورم خدمات اشاره می‌کند تا نشان دهد فشارهای قیمتی داخلی همچنان پایین است.
این شاخص‌های پایه‌ای در حال حاضر کمتر از هدف ۲ درصدی BOJ قرار دارند و همین مسئله استدلال کازوئو اوئدا، رئیس بانک، مبنی بر ادامه سیاست‌های حمایتی را تقویت می‌کند. به گفته اوئدا: «ما انتظارها را از صفر جدا کرده‌ایم، اما هنوز نتوانسته‌ایم آنها را در ۲ درصد ثابت کنیم.»
بر اساس گزارش رویترز، تورم خدمات در ماه مه تنها ۱.۴ درصد بوده و سیاست‌گذاران همچنان نگران این هستند که اگر خیلی سریع سیاست‌های انقباضی اتخاذ کنند، روند بهبود اقتصادی آسیب ببیند. همین رویکرد، اختلاف نظر میان اعضای BOJ را افزایش داده است.
در حال حاضر بازارها انتظار دارند که افزایش بعدی نرخ بهره ۲۵ واحد پایه بانک مرکزی ژاپن تا اوایل سال ۲۰۲۶ به تعویق بیفتد. نشست بعدی این بانک قرار است در تاریخ ۳۰ تا ۳۱ جولای برگزار شود و پیش‌بینی‌های جدیدی درباره چشم‌انداز تورم ارائه خواهد شد.
