آیا رشد اقتصادی چین با وجود سیاست‌های جدید پایدار می‌ماند؟

تداوم حرکت اقتصادی چین در ماه ژوئن

بر اساس گزارش هو ووی چن، اقتصاددان گروه UOB، هر دو شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولید و غیرتولیدی چین در ماه ژوئن نسبت به ماه مه ۰.۲ واحد افزایش یافته‌اند. کاهش فعالیت تولیدی نسبت به قبل کمتر شده است؛ زیرا تولیدکنندگان محصولات خود را پیشاپیش به بازار عرضه کرده‌اند. همچنین بخش غیرتولیدی به لطف افزایش ساخت‌وسازها با سرعتی بیشتر رشد کرده است.

با این حال، چشم‌انداز ضعیف برای اشتغال در هر دو بخش تولید و غیرتولیدی نشان می‌دهد که اقتصاد چین همچنان شکننده باقی مانده است و این می‌تواند در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ با معکوس شدن روند فعلی ـ به خاطر سطح بالای رشد فعلی و بازپرداخت جبران پیش‌عرضه محصولات ـ ریسک‌هایی را ایجاد کند.

بر اساس داده‌های تولید صنعتی و خدماتی در آوریل و مه، برآورد می‌شود رشد تولید ناخالص داخلی واقعی چین در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۵ به میزان ۵.۲ درصد سالانه (۱.۰ درصد فصلی تعدیل‌شده) باشد که نسبت به رشد ۵.۴ درصد سالانه (۱.۲ درصد فصلی تعدیل‌شده) در سه ماهه اول کمی کاهش نشان می‌دهد. انتظار می‌رود که حرکت فعلی اقتصاد در ماه ژوئن نیز حفظ شود، زیر تأثیر محرک‌های دولتی و پیش‌فروش تولیدات کارخانه‌ای.

بیانیه نشست کمیته سیاست پولی بانک مرکزی چین (PBOC) در سه‌ماهه دوم که روز جمعه ۲۷ ژوئن منتشر شد، بار دیگر بر «سیاست پولی نسبتاً آسان» و «تقویت تعدیلات ضدچرخه‌ای» تأکید کرد. با این حال، اشاره به اقدامات کاهش نسبت سپرده قانونی (RRR) و نرخ بهره که در بیانیه سه‌ماهه اول آمده بود، حذف شده و در عوض بر «انعطاف‌پذیری در اجرای شدت و سرعت سیاست‌ها» تاکید شده است.

همان‌طور که پیشتر اشاره شد، ثبات کوتاه‌مدت اقتصاد چین به نتیجه توافق تجاری با آمریکا بستگی دارد که در اولویت بالاتری نسبت به اقدامات محرک اقتصادی قرار گرفته است. بنابراین، گروه UOB پیش‌بینی می‌کند در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ تنها یک کاهش ۱۰ واحد پایه‌ای نرخ بهره و یک کاهش ۵۰ واحد پایه‌ای نسبت سپرده قانونی اتفاق بیفتد.