آیا داده‌های جدید تورم آمریکا تصمیمات آینده فدرال‌رزرو را تغییر می‌دهد؟

افزایش نرخ USD/CHF پس از انتشار شاخص CPI آمریکا

جفت ارز دلار آمریکا به فرانک سوییس (USD/CHF) در معاملات عصر سه‌شنبه آمریکا بالاتر از سطح ۰.۸۰۰۰ قرار گرفت و حوالی ۰.۸۰۲۰ معامله می‌شود. این رشد پس از انتشار داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا رخ داد که نسبت به انتظارات بازار بالاتر بود و باعث شد احتمال کاهش نرخ بهره فدرال‌رزرو در کوتاه مدت کاهش یابد.

در ماه ژوئن، شاخص CPI آمریکا نسبت به ماه قبل ۰.۳٪ افزایش یافت و به ۲.۷٪ در مقیاس سالانه رسید. شاخص CPI هسته که قیمت مواد غذایی و انرژی را کنار می‌گذارد، ۰.۲٪ ماهانه رشد کرد و سالانه در سطح ۲.۹٪ ثابت ماند. این داده‌ها نشان می‌دهد که تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال‌رزرو باقی مانده و احتمالاً این بانک مرکزی در تصمیم‌گیری برای کاهش نرخ بهره صبر خواهد کرد.

در واکنش به این آمار، سرمایه‌گذاران انتظارات خود برای کاهش نرخ بهره در سپتامبر را کاهش داده‌اند و طبق ابزار CME FedWatch احتمال کاهش نرخ به حدود ۵۴٪ رسیده است، در حالی‌که پیش‌تر این احتمال نزدیک به ۷۰٪ بود. این تغییر رویکرد موجب افزایش تقاضا برای دلار آمریکا و رشد USD/CHF به بالاترین سطح از اواخر ژوئن شد.

در طرف دیگر ماجرا، فرانک سوییس تضعیف شد زیرا زمینه اقتصاد کلان سوییس هنوز ضعیف است. تورم سوییس در ژوئن اندکی بهبود یافت و شاخص CPI اصلی تنها ۰.۱٪ رشد کرد، که همچنان زیر هدف ۲ درصدی بانک ملی سوییس (SNB) است. پیش‌بینی رشد اقتصادی سوییس نیز کاهش یافته و برای سال ۲۰۲۵ تنها ۱.۳٪ پیش‌بینی شده است.

در واکنش به تورم پایین و رشد ضعیف، بانک ملی سوییس در ژوئن نرخ بهره خود را به صفر رسانده و احتمال کاهش بیشتر نرخ یا مداخله در بازار ارز برای جلوگیری از تقویت بیش از حد فرانک را نیز مطرح کرده است.

نگاه بازارها حالا به گزارش شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا در چهارشنبه دوخته شده است؛ عددی که می‌تواند روند تورم را در سطح تولیدکنندگان نشان دهد. انتظار می‌رود PPI هم رشد ماهانه ملایمی داشته باشد، اما اگر رقم منتشر شده بالاتر از انتظار باشد، نگرانی‌ها در مورد فشارهای تورمی باقی‌مانده را دامن می‌زند و احتمال کاهش زودهنگام نرخ بهره را کمتر می‌کند. چنین اتفاقی دلار را تقویت کرده و ممکن است USD/CHF را بالاتر ببرد. از سوی دیگر، اگر PPI کمتر از انتظار باشد، ممکن است امیدها برای سیاست‌های انبساطی دوباره زنده شود و جلوی رشد بیشتر دلار را بگیرد.