ضعف اقتصادی چین در آغاز نیمه دوم ۲۰۲۴؛ آیا صادرات و تورم نگران‌کننده‌اند؟

آغاز ملایم نیمه دوم سال در چین

طبق گزارش کارشناسان بانک استاندارد چارترد، شاخص رسمی مدیران خرید بخش تولید (PMI) چین در ماه ژوئیه به ۴۹.۳ رسید که پایین‌ترین سطح در سه ماه گذشته است. این کاهش به دلیل ضعف در تقاضا رخ داده است. همچنین انتظار می‌رود رشد تولید صنعتی و صادرات به خاطر تأثیر تعرفه‌ها و کاهش فعالیت‌های پیش‌نگرانه، کاهش یافته باشد.

رشد سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت (FAI) و فروش خرده‌فروشی احتمالاً پس از افت ماه ژوئن، تا حدی به دلیل عادی‌سازی وضعیت، بهبود یافته‌اند. پیش‌بینی می‌شود نرخ تورم مصرف‌کننده (CPI) به ناحیه منفی برسد، در حالی که کاهش شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) به دلیل افزایش قیمت کالاهای اساسی تا حدی کاهش یافته است.

ضعف در سفارشات جدید و صادرات

در ماه ژوئیه PMI بخش تولید از ۴۹.۷ به ۴۹.۳ کاهش یافت و شاخص سفارشات جدید نیز با افت ۰.۸ واحدی به محدوده انقباضی رسید. سفارشات جدید صادراتی نیز ۰.۶ واحد پایین آمد که نشانه ضعف تقاضای خارجی است؛ به ویژه با شروع اجرای تعرفه‌های متقابل جهانی آمریکا از اول اوت. در نتیجه، شاخص تولید ۰.۵ واحد کاهش یافت و به ۵۰.۵ رسید. همچنین PMI بخش خدمات به ۵۰ و شاخص ساخت‌وساز به دلیل شرایط آب و هوایی، ۲.۲ واحد نسبت به ژوئن افت داشت.

پیش‌بینی شاخص‌های اقتصادی کلان

کارشناسان استاندارد چارترد پیش‌بینی می‌کنند رشد صادرات و تولید صنعتی به خاطر تقاضای ضعیف‌تر، کاهش فعالیت‌های پیش‌نگرانه و تأثیر تعرفه‌ها کُند شده باشد. احتمال دارد حجم واردات به علت اثر پایه آماری کاهش یابد که به بزرگ باقی ماندن مازاد تجاری ماهانه کمک می‌کند. سرمایه‌گذاری ماهانه در دارایی‌های ثابت در مقیاس دو ساله به‌طور ملایم بهبود یافته و سرمایه‌گذاری مسکن همچنان عامل اصلی فشار است. انتظار می‌رود رشد فروش خرده‌فروشی پس از سقوط شدید ژوئن، به کمک برنامه تعویض کالاها، به وضعیت عادی بازگردد.

تورم CPI در ماه ژوئیه احتمالاً با کاهش ۰.۴ درصدی نسبت به سال قبل، منفی شده است. این امر به علت افت مجدد بهای غذا و استمرار ضعف شاخص خدمات اتفاق افتاد و افزایش قیمت سوخت را خنثی کرد. کاهش PPI نیز به دلیل جهش قیمت کالاهای اساسی تا حدی محدود شد. همچنین، رشد تأمین مالی اجتماعی کل (TSF) به خاطر تسهیلات مالی دولتی و شرکتی، شتاب بیشتری گرفته است.