آیا بحران لیر ترکیه با افزایش کسری تجارت و واردات مصرفی تشدید می‌شود؟

توسعه منفی دیگری برای لیر ترکیه – گزارش کامرزبانک

نرخ ارز لیر ترکیه (TRY) همچنان در مسیر کاهش ارزش پایدار قرار دارد، به ویژه در برابر ارزهای غیر از دلار آمریکا. در برابر سبد ارزی ۵۰-۵۰ (دلار و یورو)، نرخ کاهش ارزش آن بسیار سریع است و به حدود ۴۳ درصد سالانه می‌رسد. از زمان نگارش آخرین گزارش، دلار آمریکا (USD) تا حدی تقویت شده و این موضوع باعث شده سقوط ارزش لیر در مقابل دلار نیز کاملاً مشهود شود (روز گذشته نرخ USD/TRY از مرز ۴۰.۶۰ عبور کرد). به گفته تاتا غوس، تحلیلگر ارزی کامرزبانک، این وضعیت ادامه دارد.

عملکرد ضعیف تجارت خارجی ترکیه

از نظر بنیادین، دیروز خبر بد دیگری به شکل داده‌های تجاری ماه ژوئن منتشر شد: کسری تجارت خارجی در ژوئن به طور قابل توجهی افزایش یافت (۳۹ درصد رشد سالانه) و به ۸.۲ میلیارد دلار رسید و این سومین افول متوالی بود. پس از تطبیق فصلی داده‌ها، مشاهده شد که صادرات نسبت به ماه قبل به شدت کاهش یافته، در حالی که واردات افزایش یافته است. این تصویر با نگاه فقط به ارقام سالانه متفاوت است؛ چرا که بر اساس داده‌های سالانه، واردات ۱۵.۲ درصد افزایش یافته و این عمدتاً به دلیل رشد ۳۲.۲ درصدی واردات کالاهای مصرفی است، در حالی که صادرات نیز حدود ۸ درصد رشد داشته است.

افزایش واردات کالاهای مصرفی و نگرانی‌های ساختاری

عملکرد ضعیف صادرات حتی در داده‌های سالانه نیز تایید شده است. اما نکته مهم‌تر اینکه، افزایش نابرابری به دلیل واردات بالای کالاهای مصرفی (در مقابل کالاهای سرمایه‌ای) داستان ساختاری ضعیف‌تری را روایت می‌کند. این عدم توازن تجاری ناشی از تداوم تقاضای داخلی قوی است که این سوال را مطرح می‌کند که سیاست پولی انقباضی بانک مرکزی ترکیه (CBT) تا چه اندازه توانسته اقتصاد را خنک و متعادل سازد.

تداوم فشار بر لیر ترکیه

اگر این موضوع را با شاخص‌های دیگری مانند کاهش مستمر ذخایر بین‌المللی (بدون لحاظ سوآپ‌ها) در ژوئن و گسترش مجدد وضعیت خالص ارز خارجی شرکت‌ها مقایسه کنیم، این داده‌های تجاری به پس‌زمینه نامطلوبی برای لیر ترکیه دامن می‌زنند.