روپیه هند تقویت شد؛ نگاه‌ها به کاهش نرخ فد و دیدار ترامپ-پوتین

فشار بر USD/INR پیش از دیدار ترامپ و پوتین

روپیه هند روز پنج‌شنبه در آغاز معاملات کمی تقویت شد و جفت‌ارز USD/INR تا نزدیکی 87.55 پایین آمد. افت دلار آمریکا ناشی از تشدید انتظارات برای ازسرگیری چرخه انبساط پولی فدرال رزرو در نشست سپتامبر است؛ چرخه‌ای که پس از کاهش نرخ‌های بهره در دسامبر 2024 متوقف شده بود.

در زمان نگارش، شاخص دلار آمریکا (DXY) با احتیاط در نزدیکی کف بیش از دو هفته‌ای حوالی 97.60 معامله می‌شود. ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد بازارها تقریباً به طور کامل کاهش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره در سپتامبر را قیمت‌گذاری کرده‌اند؛ کاهشی که نرخ‌های وام‌گیری را به محدوده 4.00 تا 4.25 درصد می‌رساند.

تقویت انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو

انتظارات انبساطی پس از آن پررنگ‌تر شد که گزارش شاخص بهای مصرف‌کننده (CPI) آمریکا برای ژوئیه نشان داد تورم سرفصل مطابق انتظار با رشد ماهانه 0.2 درصدی افزایش یافته و از رقم 0.3 درصدی ژوئن کمتر است. این گزارش نگرانی‌ها درباره سرریز مداوم اثر تعرفه‌ها بر قیمت‌ها را کاهش داد.

با این حال، دیدگاه کارشناسان درباره کاهش نرخ در سپتامبر یکدست نیست. گلدمن ساکس در یادداشتی پیش‌بینی کرد فدرال رزرو امسال سه بار هر بار 25 واحد پایه نرخ‌ها را کاهش دهد و دو بار دیگر نیز در سال 2026 اقدام کند. در مقابل، تحلیلگران بانک کامنولث استرالیا یادآور شدند که یک گزارش CPI و یک گزارش اشتغال دیگر تا پیش از نشست سپتامبر منتشر می‌شود که می‌تواند به نفع یا علیه کاهش نرخ‌ها عمل کند.

چهارشنبه، اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، در گفت‌وگو با بلومبرگ تی‌وی گفت فدرال رزرو می‌تواند ماه آینده کاهشی بزرگ‌تر و 50 واحد پایه‌ای انجام دهد و با استناد به ضعف داده‌های اشتغال در سه ماه گذشته افزود که نیاز است نرخ‌ها در مجموع 150 تا 175 واحد پایه پایین‌تر بیاید. او گفت: «نرخ‌ها بیش از حد انقباضی است. احتمالاً باید 150 تا 175 واحد پایه پایین‌تر باشیم.»

ریسک‌های ژئوپولیتیکی و اثر بر روپیه

در حالی که دلار زیر فشار فروش است، چشم‌انداز روپیه نیز با عدم‌قطعیت همراه است؛ زیرا سرمایه‌گذاران در انتظار دیدار روز جمعه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، با ولادیمیر پوتین، رهبر روسیه، در آلاسکا هستند. ترامپ برای گفت‌وگو درباره پایان جنگ اوکراین با پوتین تماس گرفته و چهارشنبه تهدید کرد در صورت رد آتش‌بس از سوی پوتین، «عواقب شدیدی» در کار خواهد بود.

این دیدار برای چشم‌انداز روپیه هند اهمیت بالایی دارد؛ زیرا آمریکا به‌دلیل خرید نفت از روسیه، تعرفه‌ها بر واردات از دهلی‌نو را تا 50 درصد افزایش داده است. بسنت در بلومبرگ تی‌وی همچنین تهدید کرد اگر گفت‌وگوها با روسیه خوب پیش نرود، احتمال افزایش بیشتر تعرفه‌ها بر هند وجود دارد: «ما روی هندی‌ها به‌خاطر خرید نفت روسیه تعرفه‌های ثانویه گذاشته‌ایم. و می‌توانم ببینم اگر امور خوب پیش نرود، تحریم‌ها یا تعرفه‌های ثانویه افزایش یابد.»

خروج سرمایه خارجی و تعطیلی بازارها

خروج مداوم سرمایه‌های خارجی از بازار سهام هند نیز بر عدم‌قطعیت پیرامون روپیه می‌افزاید. چهارشنبه، سرمایه‌گذاران نهادی خارجی (FII) به ارزش 3,644.43 کرور روپیه سهام فروختند. از ابتدای اوت تاکنون، FIIها در مجموع 22,264.75 کرور روپیه از سهام هند خارج کرده‌اند و تنها در یک روز خریدار بوده‌اند. از نظر تئوریک، ارزهای اقتصادهایی که شاهد خروج قابل‌توجه سرمایه هستند، نسبت به همتایان خود ضعیف‌تر عمل می‌کنند.

در ادامه، انتظار می‌رود روپیه در حاشیه بماند؛ زیرا بازارهای سهام هند روز جمعه به مناسبت روز استقلال تعطیل خواهند بود.

داده‌های پیشِ‌رو: تورم تولیدکننده هند و آمریکا

در جلسه پنج‌شنبه، توجه سرمایه‌گذاران به داده‌های تورم تولیدکننده ماه ژوئیه در هند و آمریکا معطوف است. انتظار می‌رود تورم شاخص قیمت عمده‌فروشی (WPI) هند با شتاب بیشتری 0.3- درصد نسبت به سال (در برابر 0.13- درصد در ژوئن) کاهش یابد. در همین حال، برای شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا رشد سریع‌تر ماهانه و سالانه پیش‌بینی می‌شود.

تحلیل تکنیکال USD/INR

USD/INR در آغاز معاملات پنج‌شنبه نزدیک به کف هفتگی حوالی 87.55 معامله می‌شود. با این حال، روند کوتاه‌مدت همچنان صعودی است؛ زیرا میانگین متحرک نمایی 20 روزه با شیب صعودی حوالی 87.30 قرار دارد. شاخص قدرت نسبی 14 روزه به نزدیکی 60.00 افت کرده است و در صورت حفظ این سطح، می‌تواند مومنتوم صعودی تازه‌ای ایجاد کند.

در سناریوی نزولی، میانگین متحرک نمایی 20 روزه به‌عنوان حمایت کلیدی عمل خواهد کرد. در سمت صعودی، سقف 5 اوت حوالی 88.25 یک مانع مهم برای جفت‌ارز به‌شمار می‌رود.