ریزش USD/JPY تا نزدیکی 147؛ GDP ژاپن غافلگیر کرد، داده‌های آمریکا ناامید

ریزش USD/JPY تا محدوده 147؛ رشد فراتر از انتظار GDP ژاپن و ضعف داده‌های آمریکا

جفت‌ارز USD/JPY روز جمعه به سمت 147.00 عقب نشست و حدود 0.50% افت روزانه را ثبت کرد؛ در حالی‌که ین با اتکا به خوش‌بینی نسبت به رشد داخلی و عقب‌نشینی گسترده دلار آمریکا تقویت شد. در لحظه نگارش، این جفت حوالی 147.00 معامله می‌شود؛ پایین‌تر از قله روزانه 147.87. جریان‌های پناهگاه امن نیز از ین حمایت می‌کنند.

رشد اقتصادی ژاپن فراتر از پیش‌بینی‌ها

برآورد اولیه تولید ناخالص داخلی (GDP) ژاپن در فصل دوم غافلگیرکننده بود: اقتصاد نسبت به فصل قبل 0.3% رشد کرد و از پیش‌بینی 0.1% عبور نمود. به صورت سالانه‌سازی‌شده، رشد به 1.0% رسید که بسیار بالاتر از برآورد اجماعی 0.4% است. موتور این غافلگیری، جهش مخارج سرمایه‌ای و تاب‌آوری صادرات بود که ضعف مصرف خصوصی را تا حدی جبران کرد. این داده‌های مثبت حدس‌وگمان‌ها درباره اتخاذ لحن مطمئن‌تر از سوی بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در ماه‌های آینده را تقویت کرد و به حمایت از ین انجامید.

داده‌های ملایم و ناامیدکننده از آمریکا

در مقابل، مجموعه‌ای از داده‌های ناهمگون آمریکا به فشار بر دلار افزود. فروش خرده‌فروشی ماه ژوئیه مطابق انتظار 0.5% رشد کرد، اما از رقم بازبینی‌شده 0.9% در ژوئن کندتر بود و در مبنای سالانه از 4.4% به 3.9% کاهش یافت. تولید صنعتی به شکل غیرمنتظره‌ای در ژوئیه 0.1% عقب‌نشینی کرد؛ در حالی‌که ژوئن به 0.3% بازبینی افزایشی شده بود.

شاخص مقدماتی احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان نیز برای اوت از 61.7 به 58.6 افت کرد. در عین حال، انتظارات تورمی اوج گرفت: افق 1‌ساله به 4.9% و افق 5‌ساله به 3.9% صعود کرد؛ هر دو بالاتر از محدوده مطلوب فدرال رزرو.

پیامدهای سیاستی و انتظارات نرخ بهره

ترکیب داده‌ها تصویری پیچیده می‌سازد: در حالی‌که فشارهای کاهش تورم ادامه دارد، چسبندگی قیمت‌های هسته و جهش انتظارات تورمی، انگیزه برای تسهیل پولی تهاجمی را کاهش می‌دهد. بر اساس ابزار CME FedWatch، معامله‌گران اکنون حدود 92% احتمال برای کاهش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره در سپتامبر می‌بینند؛ رقمی که از «قیمت‌گذاری کامل» این سناریو در اوایل هفته و پس از انتشار CPI ضعیف‌تر کاهش یافته است.

چشم‌انداز پیش‌رو برای USD/JPY

در کوتاه‌مدت، USD/JPY می‌تواند در برابر فشار نزولی آسیب‌پذیر بماند؛ چرا که احساس ریسک و انتظارات نرخ بهره جریان‌ها را هدایت می‌کند. فاصله‌گرفتن بنیادهای در حال بهبود ژاپن از چشم‌انداز مبهم رشد-تورم در آمریکا ممکن است این جفت‌ارز را تحت فشار نگه دارد.

سرمایه‌گذاران اکنون نگاه‌ها را به صورت‌جلسه آتی FOMC، شاخص‌های مدیران خرید S&P Global آمریکا و گزارش CPI سراسری ژاپن در هفته آینده دوخته‌اند. هر نشانه‌ای از چرخشِ متمایل به تسهیل از سوی فد یا تضعیف بیشتر در داده‌های آمریکا می‌تواند دلار را بیشتر تحت فشار قرار دهد؛ در حالی‌که تورم قوی‌تر از انتظار در ژاپن می‌تواند گمانه‌زنی‌ها درباره انقباض BoJ را زنده کند — هر دو سناریو به نفع کاهش USD/JPY است.