اختلاف فدرال و بانک ژاپن؛ ین اندکی تقویت شد

ین ژاپن اندکی صعود کرد؛ اختلاف سیاست‌های بانک ژاپن و فدرال رزرو تأثیرگذار است

ین ژاپن پس از افت مختصر در جلسه آسیا که ناشی از داده‌های داخلی نه‌چندان قوی بود، مورد خریداران کف‌خرید قرار گرفت و برای دومین روز متوالی در برابر دلار آمریکا (USD) مثبت شد.

گزارش دولت نشان داد که سفارش‌های پایه ماشین‌آلات در ژاپن در ژوئن به‌طور غیرمنتظره افزایش یافته است. با این حال، این افزایش توسط افت صادرات ژاپن برای سومین ماه متوالی در ژوئیه خنثی شد که نگرانی‌هایی درباره چشم‌انداز اقتصاد وابسته به صادرات ایجاد کرد. این موضوع به همراه عدم قطعیت درباره زمان احتمالی افزایش نرخ بعدی توسط بانک ژاپن (BoJ) باعث فروش درون‌روزی حول ین شد.

از سوی دیگر، دلار آمریکا برای سومین روز متوالی خریداران پی‌در‌پی را جذب می‌کند چرا که احتمال اتخاذ سیاست تسهیلی تهاجمی‌تر از سوی فدرال رزرو (Fed) کاهش یافته است. این عامل نیز تا حدی از جفت ارز USD/JPY حمایت می‌کند.

معامله‌گران هنوز هم احتمال بیشتری برای ازسرگیری چرخه کاهش نرخ فدرال رزرو در سپتامبر قائل هستند. در مقابل، انتظار می‌رود بانک ژاپن به مسیر نرمال‌سازی سیاست پولی خود پایبند بماند و تا پایان سال نرخ بهره را افزایش دهد. این اختلاف می‌تواند صعود بیشتر دلار را محدود کند و از افت شدید ین جلوگیری نماید، به‌ویژه در آستانه انتشار صورتجلسه نشست FOMC.

داده‌های اقتصادی ژاپن

گزارش منتشرشده از سوی دفتر کابینه در اوایل چهارشنبه نشان داد که سفارش‌های پایه ماشین‌آلات ژاپن برای نخستین بار در سه ماه افزایش یافته و در ژوئن 3% رشد داشته است، در حالی که بازار انتظار کاهش 1% را داشت. این رشد عمدتاً به‌دلیل جهش 8.8% در سفارش‌های بخش غیرصنعتی بود که ضعف در بخش تولید را که سفارش‌ها در آن 8.1% کاهش یافته بود، پوشش داد.

به‌طور جداگانه، آمار وزارت دارایی نشان داد که صادرات ژاپن در ژوئیه برای سومین ماه متوالی کاهش یافته و نسبت به سال قبل 2.6% افت کرده است؛ نگرانی‌ها درباره تأثیر افزایش تعرفه‌های آمریکا را تشدید کرد. این انقباض شدیدتر از پیش‌بینی بازار مبنی بر کاهش 2.1% بود و شدیدترین افت در بیش از چهار سال را نشان داد که نگرانی‌هایی نسبت به چشم‌انداز اقتصادی پدید آورد.

جزئیات بیشتر حکایت از آن دارد که واردات در ژوئیه 7.5% نسبت به سال قبل کاهش یافته است، در حالی که انتظار کاهش 10.4% می‌رفت. در نتیجه، تراز تجاری با کسری 117.5 میلیارد ین مواجه شد، در حالی که پیش‌بینی‌ها از مازاد 196.2 میلیارد ین خبر می‌داد. این امر موجب فروش تازه‌ای حول ین شد، هرچند چشم‌انداز «هاوکیش» بانک ژاپن مانع افت بیش از حد آن گردید.

چشم‌انداز سیاست پولی و انتظارات بازار

در واقع، بانک ژاپن در پایان نشست ژوئیه پیش‌بینی تورم خود را بازنگری و تأکید کرد که اگر رشد و تورم طبق برآوردهایش پیش برود، نرخ بهره را بیش‌تر خواهد برد. این نشان‌دهنده اختلاف قابل توجهی در مقایسه با گمانه‌زنی‌هاست که فدرال رزرو قرار است چرخه کاهش نرخ را از سر گیرد.

علاوه بر این، معامله‌گران احتمال کاهش هزینه‌های استقراض از سوی فدرال رزرو را دو بار 25 واحد پایه تا پایان سال قیمت‌گذاری کرده‌اند. این موضوع ممکن است از قرار گرفتن معامله‌گران در موقعیت‌های صعودی شدید برای دلار جلوگیری کند و از ارز کم‌بهره‌تر ین حمایت کند؛ امکانی که از کاهش بیشتر جفت USD/JPY پشتیبانی می‌کند.

سرمایه‌گذاران پس از انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا در روز پنج‌شنبه گذشته که در ژوئیه سریع‌ترین رشد ماهانه خود از سال 2022 را ثبت کرد، انتظارات خود برای کاهش شدید نرخ در سپتامبر را کاهش دادند. این داده افزایش شتاب در فشارهای قیمتی را نشان داد و احتمال می‌دهد فدرال رزرو رویکرد صبر و دید را حفظ کند.

بنابراین، فعالان بازار با دقت صورتجلسه نشست ژوئیه FOMC را که در طول نشست بازار آمریکا منتشر خواهد شد، زیر نظر خواهند داشت تا نشانه‌هایی درباره مسیر کاهش نرخ فدرال دریافت کنند. علاوه بر این، سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در همایش جکسون هول بر پویایی کوتاه‌مدت دلار و تأثیری معنادار بر جفت USD/JPY خواهد داشت.

نگاه فنی

از منظر فنی، عدم توانایی دیروز برای تثبیت بالای سطح 148.00 و ریزش بعدی به نفع خرس‌های USD/JPY به‌نظر می‌رسد. با این حال، نوسان‌سنج‌های خنثی در نمودار روزانه نیازمند احتیاطی بیشتر هستند. همچنین، قیمت‌های لحظه‌ای در حدود دو هفته گذشته در یک بازه نوسان داشته‌اند. این موضوع باعث می‌شود که محتاط باشیم و منتظر فروش قدرتمند پی‌در‌پی قبل از گرفتن موقعیت برای کاهش بیشتر باشیم.

در این میان، ناحیه 147.10-147.00 می‌تواند به‌عنوان حمایت فوری عمل کند و در صورت عبور قیمت از آن، جفت USD/JPY می‌تواند سرعت سقوط را افزایش داده و برای بازآزمون کف چندهفته‌ای در حوالی 146.20 که هفته گذشته لمس شد، حرکت کند. عبور و تثبیت زیر 146.00 می‌تواند راه را برای کاهش معنی‌دار در کوتاه‌مدت هموار سازد.

از سوی دیگر، خریداران ممکن است منتظر قدرت و تثبیت بالای 148.00 باشند. در این صورت، جفت USD/JPY ممکن است تا مانع بعدی نزدیک 148.55-148.60 یا سطح بازگشتی 50% از سقوط از سقف ماهانه بالا برود و سپس به دنبال بازپس‌گیری سطح گرد 149.00 باشد.