USD/CNH در تعلیق؛ انتشار شاخص قیمت مصرف کننده چین بازار را آزمون می کند

ارز آفشور چین (CNH) روز سه شنبه در ثبات نسبی معامله می شود و نرخ USD/CNH در 7.1134 قرار دارد که در طول جلسه کمتر از 0.1% افت کرده است، زیرا بازارها توجه خود را به ارقام تورم چین برای ماه اوت معطوف کرده اند که بامداد چهارشنبه منتشر خواهد شد (01:30 به وقت گرینویچ).

شاخص قیمت مصرف کننده چین، که معیاری کلیدی برای تورم است، انتظار میرود سالانه 0.2- درصد برای ماه اوت کاهش یابد در مقایسه با 0% در ماه جولای و این می تواند نگرانی ها درباره سلامت تقاضای داخلی چین را دوباره برانگیزد. معامله گران بازار فارکس امروز این گزارش را به عنوان آزمونی برای اعتبار سیاست اقتصادی پکن دنبال می کنند، زیرا بانک خلق چین نرخ مرجع دلار آمریکا/CNY را امروز روی 7.1008 قرار داد که اندکی پایین تر از روز قبل است و نشان دهنده تمایل برای مهار تضعیف ارز است.

این شاخص کلان جدید در تعیین انتظارات پولی و ارزیابی توانایی دولت در مقابله با کاهش قیمتی نقش تعیین کننده ای خواهد داشت.

نمودار و سطوح فنی

نمودار روزانه USD/CNH. منبع: FXStreet.

جفت دلار آمریکا/CNH از ابتدای سال در یک روند نزولی واضح باقی مانده است، علیرغم تلاش بازگشت قیمت کوتاه مدتی که جفت را تا قله 8 ماه آوریل در 7.4291 پیش برد. در حالی که جفت همین حالا یک کف جدید از 6 نوامبر 2024 را در 7.1133 ثبت کرده است، ناحیه حمایتی کلیدی بعدی در 7.1000 قرار دارد، سطحی که قبلا به عنوان کف عمل کرده و خط روند نزولی روزانه از آن عبور می کند.

شکست واضح زیر این ناحیه می تواند جفت دلار آمریکا/CNH را به افت بیشتر تا کف سپتامبر 2024 در 6.9713 تشویق کند. اگر حمایت حوالی 7.1000 حفظ شود، این کراس ممکن است رشد قیمتی تا میانگین متحرک ساده 100 روزه را تجربه کند که هم اکنون در 7.1873 قرار دارد.

عوامل بنیادی و ریسک های سیاستی

از ابتدای سال، اقتصاد چین نشان داده است که تا حدی مقاومت دارد و تولید ناخالص داخلی 5.3% رشد در نیمه اول سال را ثبت کرده است که از حرکت برگشتی در مصرف و رشد صادرات به بازارهایی خارج از ایالات متحده حمایت شده است. با این حال، همان طور که کریستین پلتیر از بانک بی.ان.پی پاریبا اشاره می کند، "نبرد با کاهش قیمتی هنوز به پایان نرسیده است".

کند شدن فعالیت صنعتی در جولای (5.7% سالانه در مقایسه با 6.6% در نیمه اول سال) و کاهش سرمایه گذاری در بخش تولید (-1.3% سالانه) نشان دهنده از دست رفتن شتاب است. کاهش شتاب قیمتی، نگرانی ها را تشدید می کند. شاخص قیمت مصرف کننده قبلا در جولای روی 0% راکد مانده بود و داده های مورد انتظار برای اوت نشان می دهند تورم ممکن است به قلمروی منفی ریزش کند. پیشبینی این است که نرخ سالانه 0.2- شود و برخی از شرکت های محلی، مانند China International Capital Corp (CICC)، حتی پیش بینی سقوط 0.4- را دارند، بر اساس گزارش وال استریت CN که اثر پایه بالا و قیمت های ضعیف مواد غذایی را ذکر می کند.

روند شاخص قیمت تولیدکننده نیز نامطلوب است. کاهش نرخ تورم در بخش های صنعتی ادامه دارد که با تقاضای نهایی کند و افت قیمت مواد خام همخوانی دارد.

پکن با یک معضل اقتصادی فزاینده روبرو است. از یک سو، مقامات تلاش های موسوم به "ضد درهم ریختگی" را تقویت کرده اند؛ مجموعه ای از تدابیر برای کاهش مازاد تولید، پاکسازی رقابت و حمایت از قیمت ها در چندین بخش صنعتی کلیدی. از سوی دیگر، این سیاست ها می تواند در کوتاه مدت بر اشتغال فشار وارد کند، به ویژه در صنایعی که بازدهی پایین یا بدهی بالا دارند.

بر اساس تحلیل بانک بی.ان.پی پاریبا، "موفقیت این استراتژی به توانایی دولت در حفظ تقاضای داخلی به طور پایدار بستگی دارد". با این حال، ابتکارات همچنان محتاطانه باقی مانده اند. با وجود یارانه های مصرف کننده، کمک های مالی به فرزندآوری و کاهش های هدفمند نرخ بهره، مخارج خانوار ضعیف می ماند، چرا که فروش سرمایه گذاران خرد در جولای به 3.7% کاهش یافت در مقایسه با بیش از 5% در نیمه اول سال.

عدد تورم چین که قرار است روز سه شنبه منتشر شود، فراتر از یک شاخص ساده خواهد بود: این عدد به عنوان یک فشارسنج برای اعتبار سیاست اقتصادی چین عمل می کند. اگر بازگشت به قلمروی کاهش قیمتی تایید شود، بازارها ممکن است واکنش قوی تری از سوی مقامات را پیش بینی کنند، چه به صورت تسهیل پولی و چه به شکل اقدامات مالی جدید برای حمایت از تقاضا.

در مورد یوان، در کوتاه مدت و در غیاب هر گونه شگفتی مثبت قیمتی یا تحولات سیاسی غیرمنتظره، ممکن است به تقویت خود در برابر دلار آمریکا ادامه دهد.

نکته برای معامله گران: این گزارش CPI حکم یک آزمون اعتبار سیاست اقتصادی پکن را دارد و انتشار آن می تواند حرکت های بزرگ قیمتی در بازار فارکس ایجاد کند. کل سطوحی که باید زیر نظر داشته باشید شامل 7.1000 به عنوان حمایت کلیدی و میانگین متحرک 100 روزه در حدود 7.1873 است. همچنین زمان انتشار داده ها (01:30 GMT) و واکنش بانک خلق چین به ارقام منفی تورم را دنبال کنید، چرا که می تواند مسیر نرخ های محلی و مداخلات ارزی را تعیین کند.