یک سال ناراحتکننده برای همه - UBS
سال ۲۰۲۵ بهترین و بدترین دوران است؛ دورهای از باور و ناباوری. در جهانی که به طور فزایندهای دوقطبی شده است، مردم به یک طرف یا طرف دیگر متمایل میشوند، بدون اینکه متوجه شوند هر دو طرف میتوانند نکات درستی داشته باشند. نقش یک اقتصاددان این است که به طور بیطرفانه پیامدهای اقتصادی سیاستها را به زبان ساده و مستقیم ارزیابی کند. نتیجه احتمالی این است که من امسال همه را ناراحت خواهم کرد.
ریسک عدم قطعیت سیاسی
سال ۲۰۲۵ با مصرفکنندگان اقتصادهای توسعهیافته در موقعیت خوبی آغاز میشود - ترازنامههای مالی آنها خوب است و درآمدهای واقعی در حال افزایش هستند. مصرفکنندگان اقتصادهای توسعهیافته بر اقتصاد جهانی تسلط دارند و این نشاندهنده رشد مطلوب است. ریسک موجود، عدم قطعیت سیاسی است.
هدف اعلامشده دونالد ترامپ، رئیسجمهور منتخب ایالات متحده، برای اعمال مالیات سنگین بر مصرفکنندگان آمریکایی از طریق تعرفهها یک مثال است. بازارها در حال حاضر پیامدهای تورمی و رشد ناشی از تحقق این وعدههای سیاسی را در نظر نمیگیرند و فرض میکنند که این وعدهها تعدیل خواهند شد. تغییر در سیاست مهاجرتی توسط مشاور ترامپ، ایلان ماسک، میتواند به عنوان یک مثال مشابه ذکر شود - جایی که واقعیت اقتصادی، لحن سیاسی را تعدیل میکند.
فرض سرمایهگذاران مبنی بر اینکه واقعیت اقتصادی، افراطهای سیاسی را محدود خواهد کرد، در جاهای دیگر نیز مشهود است - به عنوان مثال در چین و آلمان. با کاهش میانهروی به دلیل دوقطبی شدن، اجتنابناپذیر است که بازارها مجبور شوند به جای یک مصالحه، یک طرف را انتخاب کنند. اما اگر بازارها طرف اشتباهی را انتخاب کنند، پیامدهای اقتصادی شدیدتر خواهد بود.