رشد شاخص دلار با “حق بیمه ترامپ”؛ بازگشت به تعادل بدون محرک‌های جدید دشوار است

DXY: تثبیت شاخص دلار پس از رشد سریع؛ اسکوشیا بانک

پس از شروع قدرتمند دلار در ابتدای سال، رشد گسترده آن تا حدودی متوقف شده و شاخص دلار (DXY) در آستانه تعطیلات آخر هفته در حالت تثبیت قرار گرفته است.

رشد سریع دلار

با وجود عملکرد قوی دلار در هفته‌های اخیر، تثبیت نسبی این رشد چندان تعجب‌آور نیست. عوامل بنیادی به نفع دلار هستند و روندهای فصلی نشان می‌دهند که این قدرت احتمالاً در سه‌ماهه اول سال ادامه خواهد داشت. با این حال، رشد شاخص دلار نسبت به ارزش منصفانه آن، که تنها بر اساس تفاوت نرخ بهره محاسبه می‌شود، بیش از حد به نظر می‌رسد.

تأثیر سیاست‌های ترامپ

فرض بر این است که سیاست‌های دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور منتخب، باعث رشد اقتصادی و تا حدودی تورم خواهند شد و از این رو به نفع دلار خواهند بود. با این حال، شاخص دلار اکنون نزدیک به دو انحراف معیار بالاتر از برآورد تعادل خود بر اساس تفاوت نرخ بهره معامله می‌شود و حفظ این عملکرد بدون عوامل محرک مناسب ممکن است دشوار باشد. علاوه بر این، اگر فرضیات بازار درباره سیاست‌های ترامپ - از نظر مقیاس، دامنه یا زمان‌بندی - به چالش کشیده شود، این رشد مستعد بازگشت خواهد بود.