پیشبینی نشست ECB: اطمینان در برابر عدم قطعیت - دویچه بانک
به گزارش تحلیلگران دویچه بانک، انتظار میرود بانک مرکزی اروپا (ECB) در ۳۰ ژانویه با کاهش ۲۵ واحد پایه دیگر، نرخ بهره را به ۲.۷۵٪ برساند و بازارها پیشبینی میکنند که توصیف موضع سیاست پولی نسبت به دسامبر تغییری نداشته باشد.
«تفسیر ضمنی این موضوع با کاهش بیشتر نرخها سازگار خواهد بود: موضع سیاست پولی همچنان محدودکننده توصیف میشود و ECB اطمینان خواهد داشت که تورم در مسیر درستی قرار دارد. هیچ مسیر از پیش تعیینشدهای برای سیاست وجود نخواهد داشت و نرخ نهایی بسته به دادههایی که ECB در هر نشست بررسی میکند، بالاتر، برابر یا پایینتر از نرخ خنثی خواهد بود. ریسک اصلی در ژانویه این است که تغییرات در توصیف دادههای اخیر نسبت به دسامبر کمی متمایل به سیاستهای انقباضی باشد (مثلاً افزایش قیمت انرژی، تورم داخلی بدون تغییر).»
«در این پیشنمایش، ما به بررسی تنش بالقوه بین اطمینان فزاینده ECB از بازگشت تورم به هدف و افزایش ریسکهای دوطرفه پیرامون این دیدگاه مرکزی میپردازیم. این دیدگاهها با بازگشت به نرخ خنثی اما بهصورت تدریجی سازگار هستند. به این معنی که برای کاهش ۵۰ واحد پایه نیاز به یک شوک وجود دارد. ما همچنین به نرخهای خنثی و زمانی که ECB ممکن است از کاهش دو بار در هر فصل به یک بار در هر فصل (از فصل سوم، با ریسک شروع از فصل دوم) کند، فکر میکنیم. در نهایت، ما به دادههای کلان اقتصادی که برای ECB در این تصمیمگیریها مهم هستند، میپردازیم.»
«پیشبینی اصلی ما از ECB بدون تغییر است. ما انتظار داریم ECB در هر یک از چهار نشست شورای حکام در نیمه اول سال، ۲۵ واحد پایه کاهش دهد و نرخ بهره را تا اواسط سال به ۲.۰۰٪ برساند. در نیمه دوم سال، انتظار داریم سرعت کاهشها کند شود. ما انتظار یک کاهش ۲۵ واحد پایه در هر فصل در نیمه دوم سال (در نشستهای سپتامبر و دسامبر) را داریم و نرخ نهایی ۱.۵۰٪ در پایان سال، که کمی پایینتر از نرخ خنثی است، خواهد بود. این دیدگاه بر اساس فرض رشد کمتر از روند، تورم کمی پایینتر از هدف و ریسکهای تورمی که به سمت کاهش متمایل هستند، استوار است.»