کاهش بیکاری در مکزیک؛ آیا تهدیدهای تجاری آمریکا پزو را تضعیف می‌کند؟

ثبات پزوی مکزیک در بازارهای محتاط پیش از تصمیم فدرال رزرو

پزوی مکزیک (MXN) در برابر دلار آمریکا (USD) در جلسه معاملاتی آمریکای شمالی، با توجه به انتظار سرمایه‌گذاران برای تصمیم سیاست پولی فدرال رزرو ایالات متحده، آرام باقی مانده است. در نتیجه، حرکت قیمت محدود شده و جفت ارز USD/MXN در ۲۰.۵۵ معامله می‌شود که تنها ۰.۰۶٪ افزایش داشته و تقریباً بدون تغییر است.

بهبود بازار کار مکزیک در مقابل نگرانی‌های تعرفه‌ای

داده‌های مکزیک نشان می‌دهد که نرخ بیکاری در دسامبر کاهش یافته و نشان‌دهنده قدرت بازار کار است. اخیراً، عمر مجیا کاستلازو، معاون رئیس بانک مرکزی مکزیک (Banxico)، در پادکست Banorte گفت که Banxico فضای کافی برای انجام یک «فرآیند کالیبراسیون» در جلسات آتی سیاست پولی دارد. او اشاره کرد که بانک مرکزی احتمالاً به کاهش سیاست‌های انقباضی ادامه خواهد داد. در پاسخ به سوالی درباره چالش‌های ناشی از سیاست‌های تجاری ترامپ در ایالات متحده، مجیا افزود که مکزیک «بنیان‌های اقتصاد کلان محکمی» دارد.

علیرغم این، پزوی مکزیک در طول هفته تحت فشار بوده و در روز دوشنبه به دلیل تهدیدات سیاست تجاری رئیس‌جمهور ترامپ علیه کلمبیا، بیش از ۱.۸۹٪ در برابر دلار تضعیف شده است. در همین حال، کاخ سفید تأیید کرد که تعرفه‌های ۲۵٪ برای مکزیک در اول فوریه اعمال خواهد شد.

نگرانی‌های اقتصادی از تهدیدات تعرفه‌ای

در این رابطه، دیوید ای. مایر، اقتصاددان در جولیوس بائر، گفت: «دیدگاه ما این است که این تهدیدات برای فشار بر مکزیک و کانادا در مسائل مواد مخدر و مهاجرت و همچنین بازگشایی مذاکرات USMCA قبل از سال ۲۰۲۶ انجام می‌شود.» مایر نسبت به پیامدهای اقتصادی احتمالی در صورت تحقق این تهدیدات هشدار داد. او افزود که صادرات مکزیک کاهش یافته و حواله‌ها آسیب خواهند دید که می‌تواند به تضعیف بیشتر پزوی مکزیک منجر شود.

انتظارات اقتصادی مکزیک

علاوه بر این، در تقویم اقتصادی مکزیک، انتشار آمار اولیه تولید ناخالص داخلی (GDP) سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۴ قرار دارد. موسسه ملی آمار و جغرافیای مکزیک (INEGI) اعلام کرد که نرخ بیکاری مکزیک در دسامبر ۲.۴٪ بوده که از ۲.۶٪ در نوامبر کاهش یافته است. ارقام فصلی تعدیل شده ۲.۶٪ بود. به گزارش رویترز، رئیس‌جمهور مکزیک، کلودیا شینباوم، گفت که «باور ندارد ایالات متحده در اول فوریه تعرفه‌ها را اعمال کند.»

یک نظرسنجی رویترز نشان داد که اقتصاددانان خصوصی پیش‌بینی می‌کنند GDP مکزیک از رشد ۱.۱٪ در سه‌ماهه چهارم به انقباض -۰.۲٪ برسد. به صورت سالانه، پیش‌بینی می‌شود GDP از ۱.۶٪ به ۱.۲٪ کاهش یابد. سیتی در نظرسنجی انتظارات خود اعلام کرد که اقتصاددانان خصوصی مکزیک ارقام GDP را برای ۲۰۲۵ به ۱٪ کاهش داده‌اند. در ارقام کلی، تورم ۳.۹۱٪ و قیمت‌های هسته ۳.۶۸٪ پیش‌بینی می‌شود. هر دو رقم در محدوده ۳٪ ± ۱٪ Banxico قرار دارند.

پیش‌بینی نرخ ارز و سیاست پولی

پیش‌بینی می‌شود نرخ ارز USD/MXN در پایان سال ۲۰۲۵ حدود ۲۰.۹۵ باشد. انتظار می‌رود Banxico نرخ‌ها را ۲۵ واحد پایه از ۱۰.۰۰٪ به ۹.۷۵٪ کاهش دهد، اگرچه برخی تحلیلگران انتظار کاهش ۵۰ واحد پایه را در جلسه ۶ فوریه دارند. بازارهای آتی پولی کاهش ۵۰ واحد پایه نرخ‌های فدرال رزرو را در سال ۲۰۲۵ قیمت‌گذاری کرده‌اند.

جفت ارز USD/MXN برای دومین روز متوالی نزدیک به سطح ۲۰.۵۰ تثبیت شده و معامله‌گران تمایلی به افزایش قیمت‌ها بالاتر از اوج سال جاری (YTD) یعنی ۲۰.۹۰ ندارند. از نوامبر، این جفت ارز در محدوده ۲۰.۲۰ تا ۲۰.۹۰ باقی مانده که در پایین‌ترین سطح توسط میانگین متحرک ساده ۵۰ و ۱۰۰ روزه (SMA) در ۲۰.۳۸ و ۲۰.۰۷ محدود شده است. برای ادامه روند صعودی، خریداران باید اوج YTD و سطح ۲۱.۰۰ را پشت سر بگذارند که می‌تواند راه را برای آزمایش اوج روزانه ۸ مارس ۲۰۲۲ یعنی ۲۱.۴۶ و سپس سطح روانی ۲۲.۰۰ باز کند. از سوی دیگر، اگر فروشندگان قیمت‌ها را به زیر SMA ۱۰۰ روزه برسانند، حمایت بعدی ۲۰.۰۰ و سپس کف نوسانی ۱۸ اکتبر ۲۰۲۴ یعنی ۱۹.۶۴ خواهد بود.