پیش‌بینی کاهش ۵۳ واحدی نرخ بهره انگلستان در ۲۰۲۵؛ پوند تحت فشار

پوند / دلار

مفاهیم کلیدی

• کاهش ارزش پوند به دلیل پیش‌بینی کاهش نرخ بهره در ۲۰۲۵

• پیش‌بینی کاهش ۵۳ واحدی نرخ بهره در سال آینده

• کاهش آهسته‌تر نرخ بهره BoE نسبت به فدرال رزرو و ECB

کاهش جزئی پوند در بحبوحه افزایش معاملات نزولی BoE؛ انتظار کاهش بیشتر نرخ بهره در سال 2025

پوند استرلینگ در برابر همتایان اصلی خود در جلسه معاملاتی لندن در روز دوشنبه اندکی کاهش یافت. این کاهش جزئی تا حدی به دلیل افزایش ملایم معاملات نزولی بانک مرکزی انگلستان (BoE) برای سال 2025 است. معامله‌گران اکنون کاهش 53 واحد پایه‌ای نرخ بهره را برای سال آینده پیش‌بینی می‌کنند که نسبت به 46 واحد پایه تخمینی پس از اعلام سیاست در 19 دسامبر افزایش یافته است. در آن زمان، بانک مرکزی انگلستان با رأی 6 به 3 نرخ بهره را در 4.75 درصد بدون تغییر نگه داشت.

پیش از اعلام سیاست، شرکت‌کنندگان بازار انتظار داشتند که تنها یک عضو کمیته سیاست پولی (MPC) به کاهش نرخ بهره رأی دهد. بانک مرکزی انگلستان در سال جاری در میان کشورهای اروپایی و آمریکای شمالی کندترین کاهش نرخ بهره را داشته است. این بانک نرخ بهره کلیدی خود را 50 واحد پایه کاهش داده، در حالی که همتایانی مانند فدرال رزرو (Fed) و بانک مرکزی اروپا (ECB) نرخ‌های خود را 100 واحد پایه کاهش داده‌اند. بانک کانادا (BoC) و بانک ملی سوئیس (SNB) به دلیل خطرات بیشتر عدم تحقق تورم اهداف خود، نرخ بهره را حتی بیشتر کاهش داده‌اند.

تحلیلگران گلدمن ساکس در یادداشتی نوشتند: «رشد دستمزدها و تورم خدمات در بریتانیا به‌طور قابل توجهی چسبنده‌تر از سایر مناطق باقی مانده است، علیرغم نشانه‌های بازتعادل قابل توجه بازار کار. در نتیجه، بانک مرکزی انگلستان نسبت به سایر بانک‌های مرکزی بزرگ محتاط‌تر بوده است.» با این حال، این شرکت سرمایه‌گذاری انتظار دارد که کاهش‌های فصلی نرخ بهره در سال 2025 ادامه یابد و بیش از آنچه بازارها انتظار دارند باشد، زیرا «بازار کار ضعیف‌تر تورم پایه را کاهش می‌دهد.»

پوند استرلینگ در آغاز هفته برای حفظ افزایش‌های روز جمعه در نزدیکی 1.2580 در برابر دلار آمریکا (USD) تقلا می‌کند. با این حال، به دلیل حجم معاملات کم قبل از جشن‌های سال نو، انتظار می‌رود نوسانات کمی در جفت ارز GBP/USD وجود داشته باشد. شاخص دلار آمریکا (DXY) که ارزش دلار را در برابر شش ارز اصلی ردیابی می‌کند، در محدوده محدودی در حدود 108.00 معامله می‌شود و قرار است سال را با افزایش تقریباً 6.7 درصدی به پایان برساند.

عملکرد قوی دلار آمریکا علیرغم کاهش نرخ بهره فدرال رزرو

دلار آمریکا در سال جاری عملکرد قوی‌ای داشته، حتی با وجود اینکه فدرال رزرو نرخ بهره کلیدی خود را 100 واحد پایه به 4.25%-4.50% کاهش داده است. دلار در سه ماه گذشته پس از پیروزی دونالد ترامپ جمهوری‌خواه در انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده به طور قابل توجهی افزایش یافته است، زیرا سیاست‌هایی مانند کنترل مهاجرت، تعرفه‌های بالاتر واردات و کاهش مالیات‌ها تورم‌زا و محرک رشد اقتصادی تلقی می‌شوند.

فدرال رزرو همچنین به دلیل چشم‌انداز قوی رشد اقتصادی، کاهش روند ضد تورمی و شرایط بهتر بازار کار نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی، کاهش‌های کمتری را برای سال 2025 پیش‌بینی کرده است. با این حال، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، از ارائه راهنمایی در مورد تأثیر احتمالی سیاست‌های ترامپ بر اقتصاد خودداری کرد. پاول در 18 دسامبر گفت: «بسیار زود است که هرگونه نتیجه‌گیری انجام دهیم. ما نمی‌دانیم چه چیزهایی تعرفه خواهند شد، از چه کشورهایی، برای چه مدت، به چه اندازه.»

این هفته، محرک اصلی برای پوند استرلینگ و دلار آمریکا، برآوردهای نهایی داده‌های شاخص مدیران خرید (PMI) تولید S&P Global و ISM ایالات متحده برای دسامبر خواهد بود. پوند استرلینگ در روز دوشنبه به طور کلی در برابر دلار آمریکا زیر 1.2600 معامله می‌شود. چشم‌انداز جفت ارز GBP/USD آسیب‌پذیر باقی می‌ماند زیرا زیر خط روند صعودی در حدود 1.2600 که از پایین‌ترین سطح اکتبر 2023 در 1.2035 ترسیم شده، معامله می‌شود. همه میانگین‌های متحرک نمایی (EMA) از کوتاه‌مدت تا بلندمدت در حال کاهش هستند که نشان‌دهنده یک روند نزولی قوی در بلندمدت است. شاخص قدرت نسبی (RSI) 14 روزه در حدود 40.00 در نوسان است. اگر نوسان‌گر زیر این سطح باقی بماند، می‌تواند یک حرکت نزولی جدید را تحریک کند. در صورت کاهش، انتظار می‌رود این جفت ارز در نزدیکی پایین‌ترین سطح آوریل 2022 در حدود 1.2300 حمایت پیدا کند. در صورت افزایش، بالاترین سطح 17 دسامبر در 1.2730 به عنوان مقاومت کلیدی عمل خواهد کرد.