روند نزولی دلار/ین: بازگشت به زیر ۱۴۰ در صورت شکست سطح ۱۴۸.۶۵

بهترین معاملات ۲۰۲۵: فروش USD/JPY

روند بازار دوست شماست، اما در اینجا قصد دارم برخلاف این مفهوم، ایده‌ای کوتاه و بنیادی برای فروش USD/JPY در سال ۲۰۲۵ ارائه دهم. این به این معنی نیست که باید بلافاصله وارد معامله شوید، بلکه تنها زمانی که الگوی نزولی مناسب ظاهر شد و تأییدیه‌ای برای تشکیل سقف قیمت داشتیم، اقدام کنید.

عملکرد ین ژاپن در سال ۲۰۲۴

بسیاری از تحلیلگران انتظار داشتند که ین ژاپن در سال ۲۰۲۴ عملکرد بهتری نسبت به سال‌های گذشته داشته باشد، زیرا انتظار می‌رفت بانک مرکزی ژاپن پس از سال‌ها فاصله گرفتن از سایر بانک‌های مرکزی بزرگ، سیاست‌های خود را عادی کند. این اتفاق نیفتاد و USD/JPY برای چهارمین سال متوالی افزایش یافت و ین همچنین برای پنجمین سال متوالی در برابر یورو، فرانک و دلار استرالیا کاهش یافت. با این حال، با نزدیک شدن USD/JPY به محدوده قیمت‌های مداخله بانک مرکزی (۱۵۷.۰۰ تا ۱۶۰.۰۰) در اواخر سال ۲۰۲۴، جالب خواهد بود که ببینیم این جفت ارز در اوایل سال ۲۰۲۵ چگونه عمل خواهد کرد. در هر صورت، من فکر می‌کنم ین در ماه‌های آینده افزایش شدیدی خواهد داشت و به همین دلیل فروش USD/JPY ایده برتر معاملاتی من برای ۲۰۲۵ است.

تصمیمات بانک مرکزی ژاپن و تورم

در ۲۰ دسامبر، بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را در ۰.۲۵٪ ثابت نگه داشت، اگرچه واکنش منفی شدید ین در آن روز نشان می‌دهد که هنوز امیدهایی برای افزایش نرخ وجود داشت. با وجود اینکه احتمال افزایش نرخ تا زمان نشست بانک مرکزی به شدت کاهش یافته بود، انتظار می‌رفت که آنها لحن بیشتری در سیاست‌های خود داشته باشند. اما با توجه به اینکه تورم بالاتر از هدف ۲٪ بانک مرکزی باقی مانده، اکنون زمان مناسبی برای شروع سیاست‌های انقباضی است.

در واقع، نرخ تورم سالانه ژاپن در نوامبر به ۲.۹٪ افزایش یافت که بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۳ بود. قیمت مواد غذایی با افزایش ۴.۸٪ بیشترین افزایش را داشت. با تضعیف دوباره ین در دسامبر، قیمت کالاها و خدمات وارداتی بیشتر افزایش خواهد یافت و تورم در ۲۰۲۵ بالا باقی خواهد ماند.

احتمال افزایش نرخ بهره و حمایت از ین

با باقی ماندن تورم بالاتر از هدف در بیشتر سال ۲۰۲۴، فشارهای قیمتی در صورت تضعیف بیشتر ین افزایش خواهد یافت. برای حمایت از ارز خود، بانک مرکزی ژاپن ممکن است بخواهد نرخ‌ها را به طور معناداری افزایش دهد تا سیاست ژاپن را کمی به سایر اقتصادهای بزرگ نزدیک کند. بنابراین، معتقدم بانک مرکزی در سال آینده موقعیت بهتری برای افزایش نرخ‌ها خواهد داشت.

یکی از منابع بالقوه حمایت از ین می‌تواند در قالب خروج از معاملات کری ترید باشد، اگر بانک مرکزی ژاپن سیاست‌های خود را عادی کند. عامل دیگر می‌تواند کاهش شدید نرخ‌های بهره توسط بانک‌های مرکزی بزرگ دیگر باشد که باعث افزایش قیمت اوراق قرضه جهانی یا کاهش بازدهی آنها می‌شود. همچنین، در صورت بروز یک سناریوی ریسک‌گریزی بزرگ، جذابیت ین به عنوان یک ارز امن افزایش خواهد یافت.

نقش بازدهی اوراق قرضه در عملکرد USD/JPY

مهم‌ترین عامل برای USD/JPY، بازدهی اوراق قرضه خواهد بود. در پایان سال ۲۰۲۴، بازدهی اوراق ۱۰ ساله آمریکا به ۴.۵٪ رسید که به طور قابل توجهی بیشتر از ژاپن است. احتمال دارد که بازدهی اوراق آمریکا در ۲۰۲۵ کاهش یابد. بسیاری از افزایش‌های بازدهی و دلار در ۲۰۲۴ به دلیل سیاست‌های کمتر انقباضی فدرال رزرو نسبت به انتظارات بازار بود. اما اگر ترامپ نتواند بهبودی قوی در اقتصاد ایجاد کند یا نگرانی‌ها درباره بدهی آمریکا افزایش یابد، در ۲۰۲۵ ممکن است شاهد بازگشت شدید از "معاملات ترامپ" باشیم که با دلار قوی، سهام و ارزهای دیجیتال همراه بود.

بنابراین، فرار به سمت دارایی‌های امن، کاهش بازدهی اوراق قرضه آمریکا یا مداخله دولت می‌تواند به تضعیف USD/JPY در ۲۰۲۵ کمک کند. به همین دلیل، معتقدیم که ریسک‌ها به سمت کاهش این جفت ارز متمایل هستند.

تحلیل تکنیکال USD/JPY

از نظر تکنیکال، محدوده ۱۵۶.۷۵ تا ۱۶۰.۰۰ به عنوان یک منطقه مقاومت قوی در نمودار هفتگی USD/JPY شناخته می‌شود. با این حال، با توجه به روند صعودی قوی در ماه‌های پایانی ۲۰۲۴، باید یک بازگشت واضح در نمودار روزانه شناسایی شود تا به صورت تاکتیکی نسبت به USD/JPY نزولی شویم. برای من، شکست کف قیمت دسامبر در ۱۴۸.۶۵ می‌تواند محرک این بازگشت باشد. شکست این سطح می‌تواند راه را برای حرکت به ۱۴۵.۰۰ یا حتی بازگشت به کف قیمت سپتامبر زیر ۱۴۰.۰۰ هموار کند. حمایت کلیدی در محدوده ۱۵۰.۰۰ تا ۱۵۱.۲۰ قرار دارد که باید برای تحقق این ایده شکسته شود.

لینک خبر