پیشبینی CPI آمریکا: چگونه افزایش تورم میتواند کار فدرال رزرو را پیچیده کند
انتظارات از CPI آمریکا: تورم ۲.۷٪ سالانه، تورم هسته ۳.۳٪ سالانه
فدرال رزرو احتمالاً در چند ماه آینده بدون توجه به گزارش CPI این ماه، نرخ بهره را تغییر نخواهد داد، اما اگر تورم بیشتر از حد انتظار باشد، ممکن است معاملهگران کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ را از گزینههای خود حذف کنند.
روند GBP/USD به وضوح نزولی است، اما RSI در حال آزمایش اشباع فروشترین سطوح خود در نزدیک به یک سال گذشته است که نشاندهنده احتمال بالای یک بازگشت است.
گزارش CPI آمریکا برای دسامبر در ساعت ۸:۳۰ به وقت شرقی (۱۳:۳۰ به وقت گرینویچ) در چهارشنبه، ۱۵ ژانویه منتشر خواهد شد. معاملهگران و اقتصاددانان پیشبینی میکنند که CPI کلی به ۲.۷٪ سالانه برسد و تورم هسته (بدون احتساب غذا و انرژی) در ۳.۳٪ سالانه باشد.
دادههای اقتصادی برای اقتصاددانان جالب است، اما برای معاملهگران تنها تا جایی جالب است که بر بازارها تأثیر بگذارد. برای این منظور، باید به "مکانیزم انتقال" بین دادهها و حرکات بازار، یعنی سیاست بانک مرکزی، توجه کنیم.
فدرال رزرو، همانطور که همیشه، بر حفظ اشتغال کامل (بر اساس گزارش NFP جمعه، فدرال رزرو در اینجا عملکرد خوبی دارد) و تورم تمرکز دارد که پس از کاهش شدید در ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳، بهطور سرسختانه در محدوده ۳٪ متوقف شده است.
با توجه به اینکه بازار کار قوی باقی مانده و تورم همچنان (کمی) بالاتر از هدف فدرال رزرو است، جای تعجب نیست که معاملهگران احتمال کاهش نرخ بهره را به نیمه دوم سال موکول کردهاند؛ بنابراین، نوسانات پیرامون گزارش تورم این هفته ممکن است کمتر از گذشته باشد، زیرا فدرال رزرو به احتمال زیاد قبل از انجام هرگونه تغییر اضافی در نرخ بهره، چندین گزارش تورم (و اشتغال) دیگر دریافت خواهد کرد.
با این حال، افزایش فشارهای قیمتی میتواند باعث شود معاملهگران بپرسند آیا چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به پایان رسیده است یا خیر، که این موضوع مسیر پیش روی بانک مرکزی را که به وضوح اشاره کرده است که چرخه کاهش هنوز تمام نشده، پیچیده میکند.
همانطور که بسیاری از خوانندگان میدانند، فدرال رزرو بهطور فنی در تعیین سیاست خود بر یک معیار متفاوت از تورم، یعنی Core PCE، تمرکز میکند، اما برای معاملهگران، گزارش CPI حداقل به همان اندازه مهم است زیرا چند هفته زودتر منتشر میشود. همانطور که نمودار زیر نشان میدهد، شاخص CPI سالانه آمریکا در ماههای اخیر کاهش خود را از اوج ۲۰۲۲ از سر گرفته است، اگرچه اقتصاددانان پیشبینی میکنند که این ماه به ۲.۷٪ بازگردد:
منبع: TradingView، StoneX
همانطور که نمودار بالا نشان میدهد، مؤلفه "قیمتها" در گزارشهای PMI در ماه گذشته افزایش یافته و ممکن است اگر رئیسجمهور منتخب ترامپ همچنان بر حمایتگرایی و تعرفهها تأکید کند، به افزایش خود ادامه دهد.
نکته مهم دیگر در مورد CPI آمریکا، "اثرات پایه" یا تأثیر دوره مرجع (در این مورد، ۱۲ ماه) بر رقم کلی است. رقم ۰.۳٪ ماهانه دسامبر گذشته پس از این گزارش از محاسبه سالانه حذف میشود و در صورت کمتر بودن رقم ماهانه از ۰.۳٪، امکان کاهش CPI سالانه را فراهم میکند.
یکی از جفت ارزهای قابل توجه در شرایط فعلی، GBP/USD است که در حال آزمایش کفهای ۱۴ ماهه زیر ۱.۲۲۰۰ است. روند این جفت ارز به وضوح نزولی است، اما RSI در حال آزمایش اشباع فروشترین سطوح خود در نزدیک به یک سال گذشته است که نشاندهنده احتمال بالای یک بازگشت است. در این سناریو، مقاومت قبلی در محدوده ۱.۲۲۶۰-۱.۲۳۰۰ میتواند مانع افزایش شود، در حالی که یک گزارش تورم قوی آمریکا میتواند به سرعت GBP/USD را به سمت حمایت در محدوده ۱.۲۰۵۰-۷۰ سوق دهد.