تسلط دلار در نقدینگی جهانی؛ مککواری کپیتال نسبت به خطرات آن هشدار میدهد
استراتژیستهای مککواری کپیتال بر تداوم تسلط دلار آمریکا (USD) به عنوان ارز اصلی در نقدینگی جهانی تأکید کرده و به نبود یک جایگزین مناسب اشاره کردهاند. علیرغم افزایش علاقه به گزینههای دیگر مانند ارزهای بریکس، بیت کوین و طلا، دلار همچنان رهبر بیرقیب برای تراکنشها، ارزشگذاری داراییها و ذخیره ثروت است. به گفته مککواری، تمام گزینههای دیگر در مقایسه با دلار ناچیز هستند و اغلب به اندازه خطاهای گرد کردن اعداد اهمیت دارند.
این شرکت خاطرنشان میکند که قدرت مداوم دلار، که آن را "استثناگرایی" و یک "حق بیمه جنون" بالقوه مینامند، بزرگترین خطر برای سیستم مالی جهانی است. افزایش سریع ارزش دلار میتواند نقدینگی جهانی را کاهش داده و تقاضا را تضعیف کند. این سناریو میتواند منجر به نقدینگی بینظم بازارها شده و اقتصادهای غیر دلاری را از انعطافپذیری پولی مورد نیاز محروم کند.
مککواری بر نقش حیاتی دلار در اقتصاد جهانی تأکید کرده و به استفاده از آن در ۷۳٪ از تأمین مالیهای غیرمقیم جهانی، معادل تقریباً ۱۳ تریلیون دلار، اشاره میکند. این ارز همچنین حدود ۴۸٪ از تراکنشهای سوئیفت و ۸۸٪ از معاملات ارز خارجی را به خود اختصاص داده است. در حالی که سهم آن کمی کاهش یافته، دلار همچنان حدود ۵۸٪ از ذخایر جهانی را تشکیل میدهد.
استراتژیستها استدلال میکنند که هیچ ارز دیگری در حال حاضر در موقعیتی نیست که دلار را از سلطه برکنار کند، زیرا یک ارز جهانی باید توسط یک مجموعه عمیق از اوراق بهادار، آزادی از کنترلهای سرمایه و توانایی کسری حساب جاری پشتیبانی شود. علاوه بر این، به یک نهاد معتبر برای حمایت از وضعیت آن و توانایی تولید نقدینگی در صورت لزوم نیاز دارد.
به سرمایهگذاران توصیه میشود هوشیار بمانند، اما مککواری اشاره میکند که نتیجه نامطلوب محتملتر، کاهش توانایی بانکهای مرکزی بازارهای نوظهور برای تحریک اقتصادهای خود بدون ایجاد بیثباتی در سیستم مالی جهانی یا بازارهای دارایی است. مگر در صورت بروز اشتباهات سیاستی قابل توجه، این شرکت معتقد است که این وضعیت باید همچنان بر استثناگرایی آمریکا و عوامل رشد ساختاری تأکید کند، نه بر چرخههای اقتصادی یا استراتژیهای دفاعی بازار.
این مقاله با کمک هوش مصنوعی تولید و توسط یک ویراستار بازبینی شده است. برای اطلاعات بیشتر به شرایط و ضوابط ما مراجعه کنید.