آیا تصمیم جدید SEC درباره ETFهای کریپتو ساختار بازار رمزارز را متحول می‌کند؟

تصمیم جدید SEC برای ETFهای کریپتو؛ تغییری بنیادی اما نه انقلابی برای کاربران

طبق تحلیل کارشناسان، تصمیم اخیر کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) مبنی بر اجازه به ناشران صندوق‌های ETF رمزارز جهت تعویض مستقیم بیت کوین و اتر با سهام این صندوق‌ها، یک به‌روزرسانی ساختاری محسوب می‌شود و نه یک انقلاب بزرگ برای سرمایه‌گذاران خرد.

اریک بالشوناس از بلومبرگ این تغییر را نوعی «رفع مشکل زیرساختی» نامید و تاکید کرد که این تصمیم تاثیری چشمگیر بر شیوه سرمایه‌گذاری روزمره مردم بر ETFهای رمزارز نخواهد داشت. او در شبکه اجتماعی X نوشت: «این تغییر به این معنی نیست که کاربران عادی می‌توانند IBIT را با بیت کوین واقعی مبادله کنند، اما نشان‌دهنده رویکرد جدی‌تر SEC نسبت به پذیرش کریپتو به عنوان یک طبقه دارایی مشروع است.»

کاهش هزینه‌ها و افزایش کارآمدی در صندوق‌های ETF کریپتو

بر اساس این تغییر که سه‌شنبه اعلام شد، مدیران دارایی اکنون می‌توانند مستقیماً رمزارزها را برای دریافت سهام ETF خرج کرده یا معادل آن‌ها را دریافت کنند، به جای آنکه فقط از پول نقد استفاده کنند. به این ساختار، «ایجاد و بازخرید به‌صورت غیرنقدی» یا in-kind گفته می‌شود که موجب حذف کارمزدهای تبدیل رمزارز به پول نقد، بهبود دقت قیمتی و افزایش بهره‌وری ETFها می‌شود. این امر در نهایت منجر به کاهش هزینه‌ها و اختلاف قیمت کمتر برای سرمایه‌گذاران خواهد شد.

نهادهای سرمایه‌گذاری بزرگ در حوزه ETFهای کریپتو، اکنون در حال به‌کارگیری این ساختار جدید هستند. صندوق مدیریت دارایی بیت‌وایز (Bitwise) روز پنج‌شنبه اعلام کرد که دو ETF بیت کوین و اتر این مجموعه، نخستین صندوق‌های رمزارزی آمریکا خواهند بود که پس از حکم SEC مورخ ۲۹ ژوئیه، امکان ایجاد و بازخرید غیرنقدی را ارائه می‌دهند. بالشوناس افزود: «این تغییر فقط لوله‌کشی را بهتر می‌کند». او توضیح داد که گری گنسلر، رئیس قبلی SEC، به دلیل نگرانی بابت منابع مالی نامعلوم، مخالف این روند بود.

همگرایی بیشتر بازار رمزارزها با سیستم مالی سنتی

این حرکت باعث می‌شود که ETFهای کریپتو شباهت بیشتری به محصولات سنتی قابل معامله در بورس پیدا کنند و به لحاظ عملیاتی شفاف‌تر و کم‌هزینه‌تر باشند. به گفته تدی فوسارو، رئیس Bitwise، این تصمیم «بنیاد مشابهی برای صندوق‌های رمزارز و ETFها ایجاد می‌کند که سال‌هاست برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری و موسسات بزرگ وجود دارد.»

فدریکو بروکاته، مدیر بخش امور آمریکا در ۲۱شرز (21Shares)، نیز در گفتگو با کوین‌تلگراف تاکید کرد: «این تصمیم، زمینه را برای ادغام عمیق‌تر دارایی‌های دیجیتال با سیستم مالی سنتی فراهم می‌کند.»

این حکم SEC و اقدام Bitwise در حالی صادر می‌شود که ETFهای بیت کوین آمریکا با سرعت چشمگیری در حال انباشت بیت کوین هستند. طبق اطلاعات Bitbo، اکنون ۱۲ صندوق ETF بیت کوین آمریکایی مجموعاً ۱٬۲۹۹٬۴۰۱ بیت کوین نگهداری می‌کنند که معادل ۶.۱۸ درصد کل عرضه ۲۱ میلیون بیت کوین است. صندوق iShares Bitcoin Trust متعلق به بلک‌راک با داشتن ۷۴۰٬۶۰۱ بیت کوین به ارزش ۸۷.۶۶ میلیارد دلار، پیشتاز است.