استیبل سکه‌ها به 300B نزدیک شدند — USDT/USDC در مرکز توجه

بازار استیبل سکه‌ها به مرز ۳۰۰ میلیارد دلار نزدیک شد؛ اختلاف ارقام پلتفرم‌ها چه‌قدر جدی است

بازار استیبل سکه‌ها در آستانه رسیدن به سرمایه بازار ۳۰۰ میلیارد دلار آمریکا است، اما ارقام گزارش‌شده در پلتفرم‌های پیشرو داده‌های رمز ارز به‌طور قابل توجهی با هم تفاوت دارند و نشان می‌دهد اندازه‌گیری این بخش پرشتاب چقدر چالش‌برانگیز است.

سرمایه کل بازار استیبل سکه‌ها روز پنج‌شنبه در CoinMarketCap (CMC) به ۳۰۰ میلیارد دلار آمریکا رسید، اما CoinGecko رقم ۲۹۱ میلیارد دلار آمریکا و DefiLlama نیز روز جمعه رقم ۲۸۹ میلیارد دلار آمریکا را اعلام کرد که این اختلاف‌ها بارز است.

رِفاِلا رومانو، سفیر در پلتفرم تحلیل رمز ارز Alphractal، به Cointelegraph گفت این اختلاف‌ها «همیشه وجود خواهند داشت» زیرا هر پلتفرم روش‌شناسی‌های متفاوتی در محاسبه سرمایه بازار به‌کار می‌برد. او گفت: «با بیت کوین، محاسبه عرضه و سرمایه بازار نسبتاً ساده است. اما با دیگر زنجیره‌ها، پروژه‌ها و مدل‌های توکِنو میکس جدید، اوضاع سریعاً پیچیده می‌شود.»

CMC حدود ۱۵۰ استیبل سکه را میسنجد، در حالی که CoinGecko و DefiLlama داده‌هایی برای تعداد بسیار بیشتری — حدود ۳۰۰ استیبل سکه — گزارش می‌کنند.

بر اساس نظر رومانو از Alphractal، CMC معمولاً جزئیات محاسبات برای هر استیبل سکه را افشا نمی‌کند، در حالی که CoinGecko داده‌ها را در سطح چندین صرافی تجمیع می‌کند و از ابزارهایی مانند الگوریتم وزن‌دهی بر اساس حجم و شناسایی نماد غیرهمسو برای سنجش اتکا پذیری استفاده می‌کند. «DefiLlama تأکید بیشتری بر ارزش قفل‌شده (TVL) در زنجیره دارد و قیمت‌گذاری توکن را از APIِ CoinGecko می‌گیرد، بنابراین ارقام سرمایه بازار استیبل سکه‌های آنها اغلب با CoinGecko همراستا است.»

رومانو اشاره کرد یکی از منابع اختلاف مربوط به یکپارچگی‌های جدید زنجیره بلوکی است و احتمال حذف شدنِ کاهش‌های صادرشده جدید و پیچیدگی‌های فناورانه برخی شبکه‌ها را برجسته کرد. او همچنین متذکر شد که در حالی که CMC سرمایه بازار بزرگ‌تری گزارش کرده، این پلتفرم Tether Gold (XAUT) را در میان استیبل سکه‌های تحت پیگیری خود حساب نمی‌کند، در حالی که CoinGecko این نماد را شامل می‌شود و این موجب اختلاف ۱.۳ میلیارد دلاری شده است.

علاوه بر این، CMC هنوز کاهش جدید Sky (USDS) — نسخه ارتقاء یافته DAI — را در فهرست‌های خود وارد نکرده، در حالی که CoinGecko آن را لحاظ کرده که اختلافی دیگر به مبلغ ۸.۱ میلیارد دلار آمریکا ایجاد می‌کند.

سِرِج هِد تحقیقاتی CoinMarketCap، آلیس لیو، به Cointelegraph گفت که این پلتفرم توکن‌هایی را که با دارایی‌های رمز ارز پشتیبانی می‌شوند یا شامل ساختارهای تضمین پیچیده هستند را از آنهایی که با ارز فیات پشتیبانی می‌شوند تفکیک می‌کند. لیو گفت: «این تضمین می‌کند که ما همان ارزش تضمین‌شده را چند بار در دسته‌های مختلف حساب نکنیم. برای مثال، دارایی‌های بسته‌بندی‌شده، مشتقات استیکینگ یا رِاستیکینگ و توکن‌هایی مانند USDS در این گروه قرار می‌گیرند.»

استیبل سکه‌ها به‌عنوان یکی از روندهای کلیدی صنعت در سال ۲۰۲۵ پدیدار شده‌اند، به‌ویژه در شرایطی که دولت ترامپ تلاش کرده است استیبل سکه‌ها را برای تقویت دلار آمریکا ترویج دهد، از جمله تصویب قانون Genius در آمریکا در ماه ژوئیه.

پس از عبور از مرز ۲۰۰ میلیارد دلار آمریکا در اواخر ۲۰۲۴، رشد بازار استیبل سکه‌ها شتاب گرفته است، اما به گفتهِ رئیس رشد Axelar، کریس رابینز، استیبل سکه‌ها هنوز به پذیرش گسترده نرسیده‌اند. او گفت: «۳۰۰ میلیارد دلار یک نقطه عطف ابتدایی در رشد استیبل سکه‌ها است.» او افزود که رشد استیبل سکه‌ها عمدتاً توسط Tether USDt (USDT)، USDC شرکت Circle (USDC) و همچنین استیبل سکه بازده‌ده Ethena Labs به نام USDe (USDE) تامین شده است.

یک تحلیلگر ارشد در Glassnode به Cointelegraph گفت که با وجود پیش‌بینی برخی تحلیلگران مبنی بر رسیدن استیبل سکه‌ها به ۴۰۰ میلیارد دلار آمریکا تا اواخر ۲۰۲۵، موانعی همچنان وجود دارد که از جمله آنها نگرانی‌های نظارتی بانک مرکزی اروپا و مسائل شفافیت در استیبل سکه‌هاست.

برای معامله‌گران، مهم است بدانند که اختلاف میان پلتفرم‌های داده‌ای می‌تواند نشانه‌ای از تفاوت در پوشش توکنی، روش‌شناسی قیمت‌گذاری و تاخیر در شناسایی کاهش‌های جدید باشد. سطح‌های کلیدی که باید پیگیری شوند عبارت‌اند از سهم بازار USDT و USDC از کل استیبل سکه‌ها، افزودن یا حذف توکن‌های مهم مثل USDS و XAUT در لیست ردیابی پلتفرم‌ها، و فعالیت‌های قانونی یا مقرراتی مرتبط با قانون Genius و مواضع بانک مرکزی اروپا که می‌توانند تأثیر مستقیم بر تقاضا و نقدینگی استیبل سکه‌ها داشته باشند.