BTC: بیت کوین 716 میلیارد دلار از اوج تاریخی از دست داد

بیت کوین از اوج تاریخی 716 میلیارد دلار از دست داده است

بیت کوین در یکی از دشوارترین دوره های خود قرار دارد. از زمانی که ارزش بازار آن به اوج تاریخی 2.486 تریلیون دلار رسید، دارایی حدود 716 میلیارد دلار افت کرده است. طبق داده های CoinMarketCap، ارزش بازار بیت کوین در زمان نگارش این مطلب حدود 1.77 تریلیون دلار بود. یک ریزش 28.8 درصدی در این مقیاس به صورت جداگانه رخ نمی دهد و عوامل متعددی در این کاهش نقش داشته اند.

چه عواملی بیت کوین را تحت فشار قرار داده اند

با قیمت بیت کوین حدود 88,900 دلار در زمان نگارش، چندین عامل باعث ریزش شده اند. AMBCrypto نیروهایی را که عملکرد بیت کوین را تحت فشار قرار داده اند و همچنین عواملی که می توانند حرکت بعدی آن را شکل دهند بررسی کرده است. ضعف قیمت اخیر بیت کوین عمدتا ناشی از خروج سرمایه از بازار بوده است. اگرچه این موضوع ساده به نظر می رسد، داده های .درون شبکه تغییر پیچیده تری را نشان دادند. برای اولین بار در بیش از دو سال و شش ماه، ورود سرمایه ضعیف شده است و ارزش تحقق یافته (Realized Capitalization) در این بازه زمانی متوقف شد.

شاخص سود و زیان (PnL) این روند را با ترکیب چندین معیار مبتنی بر میانگین متحرک 365 روزه شناسایی کرد تا مشخص کند بازار کم ارزش یا بیش از حد ارزش گذاری شده است.

منبع: CryptoQuant

در این زمینه، ارزش تحقق یافته تقریبا برای نزدیک به یک ماه ثابت مانده است که بازتاب‌دهنده توقف ورود سرمایه تازه به بازار در حالی است که سرمایه گذاران به آرامی خارج می شوند. کی یونگ جو، بنیانگذار CryptoQuant، اشاره کرد که دوره هایی مانند این اغلب نیاز به زمان برای تثبیت دارند، چرا که حرکت برگشتی بستگی به بازگشت سرمایه جدید دارد. «بهبود احساسات ممکن است چند ماه طول بکشد» او گفت.

با خروج بیش از 700 میلیارد دلار از بازار و ورود محدود سرمایه جایگزین، ساختار کلی قیمتی بیت کوین همچنان شکننده است. در شرایط عادی، این وضعیت احتمال رکود قیمتی یا ریزش بیشتر را افزایش می دهد. با این حال، کندی نقدینگی در حالی که سیگنال نزولی ارسال می کند، قیمت به شدت فرو نریخته است. داده های بازار اسپات در سه ماه گذشته نشان داد که فعالیت خریداران وزن بیشتری نسبت به فشار فروش داشته است. شاخص تیکر خرید-فروش تجمعی حجم اسپات بیت کوین نشان داد که سرمایه گذاران در فاز انباشت باقی مانده اند و این امر نشان می دهد سرمایه گذاران خرد هنوز در بازار فعال هستند.

منبع: CryptoQuant

این رفتار می تواند توضیحی برای حفظ ناحیه رنج بیت کوین علی رغم تضعیف ورود سرمایه ارائه دهد. بازار اسپات این روند را تقویت می کند. از دسامبر، سرمایه گذاران به انباشت بیت کوین ادامه داده اند. بین هفته منتهی به 1 دسامبر و هفته منتهی به 15 دسامبر، خریدهای اسپات جمعا حدود 3.12 میلیارد دلار بوده است. وقتی فشار فروش با وجود احساسات نزولی غالب جذب می شود، میزان کاهش قیمت محدود می شود.

نقش بازار اختیار و گاما در نوسان محدود قیمت

تحلیلگر بازار دیوید رفتار قیمتی بیت کوین را بیشتر به معامله گران آپشن نسبت داد که موقعیت های خود را هج می کنند تا تغییر در احساسات. تحلیل نشان داد که آپشن های کال و پوت که حول سطوح 90,000 و 85,000 دلار خوشه بندی شده اند عملا بیت کوین را در یک ناحیه رنج محدود کرده اند. این موقعیت ها محیطی مثبت گاما ایجاد می کنند که به طور مکانیکی حرکت قیمت را محدود می سازد.

به عبارت عملی، هر زمان بیت کوین به سطح 90,000 دلار نزدیک می شود، مارکت میکرها با یک دیوار فروش حدودا 40.7 میلیون دلاری مواجه می شوند. برعکس، وقتی قیمت به ناحیه 85,000 دلار کاهش می یابد، سفارشات خریدی به ارزش تقریبی 80 میلیون دلار ظاهر می شود. این پویایی اثری گاما ایجاد می کند که قیمت را در مرزهای مشخصی نوسان می دهد.

منبع: X

این موضوع تایید می کند که حرکت اخیر ناحیه رنج بیت کوین بیشتر ناشی از ساختار بازار بوده تا تغییر در احساس سرمایه گذاران. برآورد شده است که حدود 278 میلیون دلار—معادل 54 درصد از کل گاما بازار—در 26 دسامبر منقضی خواهد شد، که همزمان با انقضای قراردادهای آپشن به ارزش 23 میلیارد دلار است. پس از انقضای این گاما، بیت کوین احتمالا به قیمت گذاری مبتنی بر احساسات باز خواهد گشت. اگر فشار صعودی غالب بماند، همان طور که روندهای حجم اسپات نشان می دهند، شرایط می تواند از بازگشت قیمت پشتیبانی کند و کشف قیمت واقعی از سر گرفته شود.

برای معامله گران: این خبر مهم است زیرا خروج گسترده سرمایه و ساختار آپشن می توانند تعیین کنند که آیا بیت کوین از ناحیه رنج خارج و به سمت بازگشت قیمت حرکت می کند یا اینکه در مسیر ریزش بیشتری قرار می گیرد. سطوح قیمتی کلیدی که باید زیر نظر باشند عبارتند از 90,000 دلار (دیوار فروش آپشن) و 85,000 دلار (دیوار خرید). همچنین تاریخی که گاما و بسیاری از آپشن ها منقضی می شوند، یعنی 26 دسامبر، می تواند نقطه عطفی برای آغاز حرکت پیشرونده قیمت باشد.