BTC و ETH در 2025: مرور سال و چشم انداز 2026

مروری بر 2025 برای بیت کوین و اتریوم

2025 سال بلوغ برای بیت کوین (BTC) و اتریوم (ETH) بود. این سال قرار بود بزرگترین دارایی های رمز ارز را به جریان اصلی بکشد. با اینکه در این مسیر پیشرفت هایی صورت گرفت، بیت کوین و اتریوم سرمایه گذاران را سردرگم کردند، صبرها را آزمایش کردند و پیش بینی های مطمئن را به چالش کشیدند. اولی نقش خود را به عنوان دارایی ایفا کرد که نهادی ها بالاخره می توانستند با آن زندگی کنند و دومی بخش اعظم سال را به تلاش برای توجیه اهمیت مالی اش اختصاص داد. با نزدیک شدن به تقویم جدید، سوال این است که چه چیزی، اگر چیزی، واقعاً در آستانه 2026 تغییر کرده است.

عملکرد بیت کوین در سال

بیت کوین 2025 را با وضعیتی ناپایدار شروع کرد، تا مارس به شدت ریزش کرد و سپس در میانه سال نمایش قوی ای از حرکت برگشتی نشان داد. تا اکتبر، به سقف های جید رسید، با کمک ورود سرمایه به ETF ها و تقاضای بازیگران بزرگ. اما آن حرکت پایدار نماند.

یک اصلاح قیمتی در نوامبر هفته ها سود را پاک کرد و بیت کوین حالا سال را خیلی پایین تر از قله اش به پایان می رساند و نزدیک سطوحی معامله می شود که تردید را نشان می دهد.

سیر اتریوم

اتریوم مسیر مشابهی را دنبال کرد، اما با اطمینان کمتر. پس از افت اوایل سال، ETH تا اواخر تابستان رشد قیمتی قوی ای داشت و بازگشت قابل توجهی ساخت. اما آن صعود سریعاً با بازگشت فشار فروش در فصل چهارم محو شد و اتریوم را به سمت پایین محدوده سالانه اش کشاند. بر خلاف بیت کوین، ETH برای حفظ سودهایش دچار مشکل شد.

نقش ETF ها و رفتار هولدرها

بر اساس نیک پاکرین، تحلیل گر سرمایه گذاری و بنیان گذار شریک The Coin Bureau، ETF ها امسال نقش بزرگ تری بازی کردند، به ویژه برای بیت کوین. ETF های اسپات بیت کوین در نیمه اول سال ورود سرمایه قابل توجهی داشتند که به قیمت ها کمک کرد از ضعف بازگردند و بیت کوین را به سقف های میانه سال و اکتبر برسانند.

حتی وقتی قیمت ها در ادامه سال عقب نشستند، دارایی های کل نگهداری شده توسط این ETF ها همچنان بالا باقی ماند. این یعنی هولدر های بلند مدت عمدتاً سر جای خود ماندند، حتی اگر علاقه لحظه ای سست شده باشد.

داستان ETF های اتریوم

داستان ETF اتریوم خیلی درخشان نبود. جریان های ورودی حوالی میانه سال افزایش یافت و کوتاه مدتی با رشد تابستانی ETH همراستا شد، اما این تقاضا شکننده بود. تا سه ماهه آخر، چارت های ETF اتریوم رشته های متوالی قرمز را نشان دادند، به دلیل ریزش قیمت توکن و شرایط بازار ضعیف تر. دارایی های کل سریع تر از بیت کوین کاهش یافت، پس فاصله بزرگی در اعتماد بین دو دارایی وجود دارد. در آستانه 2026، این شکاف تعیین کننده خواهد بود که بازار چگونه به هر دو دارایی نگاه کند.

نظرها و دیدگاه ها

پاکرین اشاره کرد: «این همچنین سالی بود که صندوق iShares Bitcoin Trust ETF بلک راک (IBIT) یکی از موفق ترین لانچ ها شد، در حالی که چندین ETF آلت کوین نیز تایید و تقاضای قوی دیدند.»

او افزود: «گاهی در فروش گسترده دیدن کلیت بازار سخت می شود. اما اگر بزرگنمایی کنیم، حتی بیت کوین 90,000 دلاری چند سال پیش چیزی شبیه رؤیا بود.»

تکانه بازارها و عملکرد فلزات

در حالی که نقره و طلا به شدت رشد کردند، BTC و ETH مسیر معکوسی رفتند. بیت کوین در زمان نگارش حدود 6 درصد کاهش داشت، اتریوم نزدیک به 12 درصد ریزش کرد و بازار گسترده آلت کوین ها بیش از 40 درصد افت را تجربه کرد. درباره عملکرد فلزات، پاکرین گفت: «آنچه غیرمنتظره بود عملکرد چشمگیر فلزات ارزشمند است — به ویژه طلا و نقره که به ترتیب حدود 66 درصد و بیش از 130 درصد از ابتدای سال رشد کرده اند.»

حتی شاخص های سنتی سهام هم بهتر عمل کردند — نزدک، S&P 500 و سهام کوچک همه سودهای قابل توجهی ثبت کردند. رمز ارزها به وضوح از تقریباً هر کلاس دارایی بزرگ عقب ماندند. امسال سرمایه به ثبات، جریان نقدی و ارزش ملموس گرایش داشت. رمز ارز، شرط رشد بالا و پرابهام، سال را نسبتاً در حاشیه گذراند.

چرا بیت کوین قوی تر شد و اتریوم چه مسیری رفت

برای بیت کوین، دوازده ماه گذشته درباره قوی تر شدن بود. همانطور که گفته شد، ETF های اسپات منبع ثابت تقاضا شدند. افت عرضه جدید پس از هاوینگ یافتن بیت کوین را سخت تر کرد. شفاف شدن مقررات ایالات متحده نیز نگهداری BTC را برای نهادی ها آسان تر کرد و دلیل مالکیت آنها را قابل توضیح ساخت. همزمان، افزایش بدهی دولتی و فشار مالی جذابیت بیت کوین را به عنوان یک محافظ بازگرداند. هولدر های بلند مدت این ایده را پذیرفتند و حتی در زمانی که BTC خسته کننده یا غیرجذاب به نظر می رسید، به موقعیت های خود افزودند.

سال اتریوم مسیر متفاوتی داشت و تمرکز آن بر آنچه شبکه می تواند انجام دهد بود. دو ارتقا مهم (Pectra در ماه می و Fusaka در دسامبر) عملکرد را بهبود دادند، هزینه ها را پایین آوردند و ظرفیت را افزایش دادند. افزایش تدریجی محدودیت گس نشانگر پیشرفت بود. وضوح در مورد استیکینگ هم قطعیت بخشید. نهادی ها از نظریه و آزمایش به اجرا رسیدند. صندوق های توکنیزه شده، استیبل کوین ها و ETF ها رشد کردند، در حالی که بلاکچین های لایه 2 بیشتر تراکنش ها را مدیریت کردند. این اتریوم را ارزان تر و ساده تر برای استفاده در مقیاس کرد. در حالی که قیمت توکن بومی چیزی برای تعریف کردن نداشت، خود شبکه نشان داد چقدر وابستگی به آن وجود دارد.

چشم انداز 2026

بیت کوین ممکن است کبود شده باشد، اما شکسته نیست. عملکرد ضعیف آن در مقایسه با سهام چشمگیر بوده، اما برخی این فاصله را فرصت می بینند. دیوید شاسلر از VanEck می گوید: «بیت کوین در سال تا کنون حدود 50 درصد از شاخص Nasdaq 100 عقب مانده و این اختلاف آن را برای تبدیل شدن به یکی از برترین عملکردها در 2026 آماده می کند.»

مهم این است که در سال جاری هیچ چیز بنیادی شکسته نشد. در حالی که اشتهای ریسک کاهش یافت، باورها همچنان پا بر جاست. این مهم است چون، «ضعف امروز بازتاب دهنده اشتهای ریسک نرم تر و فشارهای موقت نقدینگی است، نه یک فرضیه شکسته...»

الگوها از این دیدگاه پشتیبانی می کنند. وقتی نقدینگی تنگ است، بیت کوین گیر می کند. وقتی نقدینگی بازمی گردد، بیت کوین معمولاً سریع حرکت می کند. چشم انداز اتریوم برای سال جدید شاید ملایم تر باشد، اما به همان اندازه مهم است. رشد آن اکنون بیشتر به استفاده بستگی دارد، با توجه به استیبل کوین ها، توکنیزه کردن، فعالیت بلاکچین های لایه 2 و ساخت و ساز نهادی. در کل، قول افزایش آسانی وجود ندارد. اما اگر صبور باشید، ممکن است امیدهایتان جواب دهد. تا آن زمان، تعطیلات خوش بگذرد! در سال جدید می بینمتان.

برای معامله گران — چرا این خبر مهم است و چه کنیم: این گزارش نشان می دهد که ورود و خروج سرمایه ETF ها، روندهای نقدینگی و پذیرش نهادی همچنان موتور اصلی حرکت قیمت BTC و ETH خواهند بود. برای بیت کوین، سطح 90,000 دلار یک خط مهم است — حفظ یا شکست آن می تواند جهت کوتاه مدت بازار را تعیین کند. برای اتریوم، دنبال کردن جریان های ETF، فعالیت بلاکچین های لایه 2 و پذیرش استیبل کوین ها/صندوق های توکنیزه شده کلیدی است. رویدادهای مهم شامل گزارشات جریان ETF ماهانه، تصمیمات مقرراتی ایالات متحده و هر گونه جهش نقدینگی جهانی خواهد بود. حفظ مدیریت ریسک، تعیین حد ضرر منطقی و پیگیری ورود یا خروج عمده دارایی ها بهترین استراتژی برای شروع 2026 است.