شرکت ماینینگ American Bitcoin که از آن به عنوان ماینر مورد حمایت خانواده ترامپ یاد می شود، با وجود رشد درآمد در سه ماهه چهارم 2025، یک زیان سنگین فصلی را در گزارش مالی خود ثبت کرد. این شرکت می گوید هم زمان با ادامه استراتژی انباشت بیت کوین، موجودی بیت کوین آن از مرز 6000 واحد عبور کرده است.
بر اساس گزارش درآمدی و فرم 8-K ثبت شده نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، American Bitcoin Corp. در سه ماهه چهارم 2025 زیان خالص 59.5 میلیون دلاری را گزارش کرده است. این در حالی است که درآمد شرکت در همین دوره به 78.3 میلیون دلار رسیده و نسبت به سه ماهه سوم 22 درصد رشد کرده است. شرکت همچنین حاشیه سود ناخالص 53 درصدی را اعلام کرد و مدعی شد «بیت کوین را با 53 درصد تخفیف نسبت به خرید در بازار نقدی» استخراج کرده است؛ عبارتی که معمولا به مقایسه هزینه تمام شده استخراج با قیمت لحظه ای بیت کوین اشاره دارد.
طبق همین اسناد، بخش مهمی از زیان های ثبت شده، ماهیت غیرنقدی داشته و به کاهش ارزش منصفانه دارایی های دیجیتال روی ترازنامه مربوط می شود. American Bitcoin اعلام کرده زیان خالص کل سال 2025 به 153.2 میلیون دلار رسیده که بخش عمده آن ناشی از افت ارزش منصفانه بیت کوین های نگهداری شده شرکت بوده است. این نکته برای سرمایه گذاران اهمیت دارد، زیرا نشان می دهد حتی در شرایطی که درآمد عملیاتی رشد می کند، نوسان قیمت بیت کوین می تواند نتیجه نهایی صورت های مالی شرکت های دارای خزانه متمرکز بیت کوین را به شدت تحت تاثیر قرار دهد.
اریک ترامپ، هم بنیان گذار و مدیر ارشد استراتژی شرکت، در بیانیه همراه گزارش گفته است American Bitcoin سال 2025 را با 5401 واحد بیت کوین در ترازنامه به پایان رسانده و این رقم پس از آن «به بیش از 6000 بیت کوین» افزایش یافته است. او همچنین به برخی دستاوردها اشاره کرده که از جمله آنها، ورود سهام شرکت به بازار نزدک در ماه سپتامبر عنوان شده است. در بخش دیگری از گزارش آمده که شرکت در سه ماهه چهارم از برنامه عرضه سهام در بازار (at-the-market) حدود 150.5 میلیون دلار درآمد ناخالص جذب کرده تا منابع لازم برای ادامه راهبرد انباشت بیت کوین را تامین کند.
American Bitcoin همچنین جزئیات بیشتری از تولید خود ارائه داده و گفته از ابتدای سه ماهه دوم تا پایان سال، در مجموع 1654 بیت کوین استخراج کرده که 783 واحد آن مربوط به سه ماهه چهارم بوده است. طبق توضیحات شرکت، استخراج تقریبا یک سوم از موجودی 5401 بیت کوینی پایان سال را تشکیل داده و بخش دیگر به خرید و انباشت مرتبط بوده است. با این حال، داده های منتشرشده از سوی Yahoo Finance نشان می دهد سهام ABTC طی 6 ماه گذشته حدود 85 درصد افت کرده است؛ افتی که می تواند همزمان به فشار بازار، حساسیت سرمایه گذاران به زیان های ثبت شده روی بیت کوین و همچنین نگرانی درباره مدل «استخراج و نگهداری» در دوره های رکودی مرتبط باشد.
این گزارش در شرایطی منتشر می شود که برخی پروژه ها و دارایی های مرتبط با برند ترامپ نیز تحت فشار قرار گرفته اند. در متن منتشرشده به توکن World Liberty Financial (WLFI) به عنوان یکی دیگر از پروژه های مرتبط اشاره شده که بنا بر همین گزارش، پایان سال 2025 را پایین تر از اوج های اولیه پشت سر گذاشته است. همچنین میم کوین Official Trump (TRUMP) طبق داده های CoinGecko، در زمان انتشار گزارش حوالی 3.50 دلار معامله می شده و نسبت به سقف تاریخی حدود 44 دلار در ژانویه 2025 حدود 87 درصد کاهش داشته است. مجموع این تحولات باعث شده برخی تحلیلگران از کاهش جذابیت «Trump trade» در بازار ارز دیجیتال صحبت کنند.
در همین حال، بخشی از ماینرهای بزرگ بیت کوین نیز نشانه هایی از تغییر رویکرد نشان داده اند. به نقل از Cointelegraph، شرکت Marathon (MARA) با یک توافق جدید به سمت توسعه زیرساخت دیتاسنترهای مرتبط با هوش مصنوعی و رایانش با عملکرد بالا حرکت کرده تا وابستگی صرف به پاداش بلاک بیت کوین را کاهش دهد. از سوی دیگر، Bitdeer (BTDR) تصمیم گرفته باقی مانده ذخایر بیت کوین خود را نقد کند و موجودی خزانه را به صفر برساند؛ اقدامی که معمولا با هدف افزایش نقدینگی و تامین منابع برای سرمایه گذاری مجدد انجام می شود. همچنین Hut 8 (HUT) نیز با وجود گزارش زیان خالص 279.7 میلیون دلاری در سه ماهه چهارم، از انتقال بخشی از منابع به حوزه هوش مصنوعی خبر داده است. در مجموع، این تغییر مسیرها نشان می دهد بخش قابل توجهی از صنعت استخراج در آمریکا، در کنار مدیریت ریسک نوسانات بیت کوین، به دنبال متنوع سازی جریان درآمدی است؛ در حالی که American Bitcoin همچنان بر استراتژی انباشت بیت کوین تاکید دارد.
برای فعالان بازار، پیام این گزارش روشن است: شرکت هایی که خزانه متمرکز بیت کوین دارند، در دوره های افت قیمت ممکن است با زیان های حسابداری سنگین مواجه شوند؛ حتی اگر درآمد عملیاتی آنها رشد کند. از طرف دیگر، مقایسه عملکرد سهام ماینرها و تصمیم های آنها درباره نگهداری یا فروش بیت کوین می تواند به عنوان نشانه ای از سطح فشار در صنعت استخراج و تغییر اولویت ها از «انباشت» به «نقدینگی و تنوع» تلقی شود.