منبع تقاضا برای بیت کوین پس از عبور از ۸۲ هزار دلار: ون استراتن
پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاستجمهوری ایالات متحده باعث افزایش شدید بازار ارزهای دیجیتال شد و بیت کوین (BTC) به رکورد جدیدی رسید. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال به ۲.۷ تریلیون دلار رسید که بالاترین میزان در سال جاری است. بیت کوین با ارزش بازار ۱.۱۶ تریلیون دلار اکنون نهمین دارایی مالی بزرگ جهان محسوب میشود. این ارز دیجیتال بزرگترین رشد هفتگی دوم خود در سال را ثبت کرد و ۱۷ درصد افزایش یافت. این رقم نزدیک به رشد ۲۲ درصدی هفته منتهی به ۳ مارس است، طبق دادههای Glassnode.
برای درک اینکه آیا بیت کوین میتواند به طور نظری بالاتر برود یا این نقطه اوج محلی است، باید بفهمیم چه کسانی بیت کوین میخرند و آیا این افزایش ناشی از خرید نقدی است یا اهرمی. ابتدا باید به حجم تجمعی نقدی (CVD) توجه کنیم که Glassnode آن را به عنوان "اندازهگیری تفاوت خالص بین حجم خرید و فروش معاملات" تعریف میکند. بیشتر CVD نقدی از Coinbase، یک صرافی ارز دیجیتال که به طور گسترده توسط سرمایهگذاران و مؤسسات آمریکایی استفاده میشود، میآید و با افزایش شاخص پریمیوم Coinbase همزمان است.
با نگاهی به سه سال گذشته، مشخص است که زمانی که CVD Coinbase افزایش مییابد، معمولاً نزدیک به اوجها و کفهای محلی است. در ماه مارس، یکی از بالاترین سطوح CVD زمانی رخ داد که بیت کوین رکورد قبلی خود را بالای ۷۳ هزار دلار شکست. همچنین سطوح بالایی نزدیک به کفهای چرخهای در زمان فروپاشی Luna و FTX در سال ۲۰۲۲ وجود داشت که نشاندهنده خرید هوشمندانه در نزدیکی کف و خرید دیگران در نزدیکی اوج است.
بحثهای زیادی درباره اینکه آیا ورود سرمایه به صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) نقدی آمریکا تنها خرید نقدی است یا بخشی از استراتژی معروف به تجارت مبنا (basis trade) است، وجود دارد. تجارت مبنا روشی برای سود بردن از اختلاف قیمت بین بازار نقدی و آتی است. این روش شامل نگهداشتن موقعیت خرید در ETF و موقعیت فروش در بازار آتی CME برای بهرهبرداری از اختلاف قیمت است.
در ابتدای سال، زمانی که ETFها معرفی شدند، ورود سرمایه زیادی صورت گرفت. اما از آن زمان تاکنون، بیت کوین عمدتاً ثابت مانده است، نشاندهنده این است که ETFها تأثیر زیادی بر قیمت نداشتهاند، عمدتاً به دلیل اجرای استراتژی دلتا-خنثی. ماه گذشته، مدیرعامل ارائهدهنده شاخصهای کریپتو CF Benchmarks به CoinDesk گفت که "۴۰ درصد از ورود سرمایه به ETFها مستقیماً به دلیل تجارت مبنا بوده است." با این حال، با ادامه رکوردشکنی ورود سرمایه به ETFها، علاقه باز در بازار CME افزایش نیافته است.
تحلیلگر بیت کوین، Checkmate، نیز این روند را مشاهده کرده است: "ورود سرمایه به ETFهای نقدی بیت کوین به شدت از رشد علاقه باز در CME پیشی گرفته است. خرید نقدی واقعی بازگشته است. احتمالاً دوشنبه شاهد خریداران FOMO و حرکتمحور خواهیم بود." دادههای Glassnode نشان میدهد که موجودی بیت کوین در صرافیها به پایینترین سطح سالانه یعنی ۲.۹۵ میلیون BTC رسیده است. از زمان انتخابات ۵ نوامبر، حدود ۴۰,۰۰۰ BTC کاهش یافته و تقاضا از چندین صرافی مانند Coinbase، Binance و Bitfinex به نظر میرسد. کاهش موجودی در صرافیها نشان میدهد که مالکان بیت کوین به دنبال خرید بیشتر هستند.