بازگشت ین ژاپن پس از افت سنگین؛ تعرفه‌های جدید چه تأثیری خواهند داشت؟
مفاهیم کلیدی- افزایش تعرفه‌های آمریکا موجب رشد نسبی ین ژاپن به‌عنوان دارایی امن شد.
- سیاست ملایم بانک مرکزی ژاپن و نااطمینانی سیاسی، مقبولیت ین را محدود می‌کند.
- کاهش احتمال کاهش نرخ بهره فدرال‌رزرو نقش مؤثری در تقویت دلار آمریکا داشته است.
افزایش تقاضای ین ژاپن به عنوان دارایی امن به دنبال تشدید نگرانی‌ها از تعرفه‌ها
ین ژاپن به دلیل افزایش نگرانی‌ها درباره تجارت و کاهش ریسک‌پذیری، کمی تقویت شده است. تمایل بانک مرکزی ژاپن (BoJ) به سیاست‌های انبساطی که روز پنجشنبه ابراز شد، می‌تواند رشد ین را محدود کند و موجب پشتیبانی از جفت ارز USD/JPY شود. همچنین کاهش تمایل به کاهش نرخ بهره فدرال‌رزرو در ماه سپتامبر نیز به نفع دلار آمریکاست و معامله‌گران پیش از انتشار گزارش مهم اشتغال آمریکا (NFP) بیشتر محتاط هستند.
روز جمعه، ین ژاپن توانست از پایین‌ترین سطح چهار ماه اخیر خود نسبت به دلار آمریکا کمی رشد کند، اما همچنان چشم‌انداز صعودی قوی به نظر نمی‌رسد. احساس ریسک جهانی پس از آن آسیب دید که رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، با صدور دستوری اجرایی، تعرفه‌های بیشتری بر شرکای تجاری مهم اعمال کرد. این اقدام باعث شد مقداری سرمایه به سمت دارایی‌های امن و از جمله ین ژاپن برود و همزمان دلار آمریکا ضعیف‌تر شد تا جفت ارز USD/JPY به زیر محدوده ۱۵۰ برسد.
در عین حال، کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، روز پنجشنبه با لحنی ملایم و احتیاط نسبت به زمان‌بندی عادی‌سازی سیاست‌های بانکی صحبت و تاکید کرد که باید نخست تأثیر تعرفه‌ها پس از توافق تجاری آمریکا و ژاپن ارزیابی شود. افزون بر این، عدم اطمینان سیاسی داخلی که نگرانی‌هایی درباره سلامت مالی ژاپن ایجاد کرده، می‌تواند عامل حمایتی برای ین باشد.
در سوی مقابل، دلار آمریکا از فدرال‌رزروی اندکی متمایل به سیاست پولی انقباضی سود می‌برد؛ این موضوع می‌تواند افت بیشتر USD/JPY را محدود کند، مخصوصاً قبل از انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP).
بانک مرکزی ژاپن طبق انتظار نرخ بهره را در پایان جلسه ژوئیه ثابت نگه داشت. اوئدا پس از جلسه گفت که اقتصاد ژاپن به طور متوسط در حال بهبود است و توافق تجاری اخیر با آمریکا از ابهامات اقتصادی می‌کاهد. وی افزود بانک مرکزی بر اساس داده‌های آینده تصمیم‌گیری می‌کند و پیش‌داوری نمی‌کند. همچنین پیش‌بینی تورم پایه (CPI) خود را برای سال مالی ۲۰۲۵ از ۲.۲٪ به ۲.۷٪ افزایش داد و اعلام کرد اگر اقتصاد و قیمت‌ها طبق انتظار پیش روند، احتمال افزایش نرخ بهره همچنان وجود دارد.
با این حال، سرمایه‌گذاران معتقدند که امکان افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن احتمالا با شکست حزب حاکم در انتخابات ۲۰ ژوئیه به تعویق افتاده است. این موضوع نیز باعث شد ین ژاپن در برابر دلار آمریکا به پایین‌ترین حد خود در چهار ماه اخیر برسد.
شاخص مدیران خرید تولیدی ژاپن (PMI) اسپ‌اندپی گلوبال برای ماه ژوئیه بر رقم ۴۸.۹ نهایی شد که کمی بهتر از مقدار اولیه (۴۸.۸) بود، اما همچنان نشان می‌دهد صنعت تولید دوباره وارد فاز انقباض شده است. لازم به ذکر است داده‌های این نظرسنجی پیش از اعلام توافق تجاری ژاپن-آمریکا که تعرفه‌ها را از ۲۵٪ به ۱۵٪ کاهش داد، جمع‌آوری شده بود. همچنین اعتماد کسب‌وکارها به بالاترین سطح شش ماه اخیر رسید ولی هنوز نتوانسته ین را برای سرمایه‌گذاران جذاب کند.
از طرف دیگر، دلار آمریکا به بالاترین سطح سه ماهه خود رسید چراکه احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو در سپتامبر کمتر شده است. جروم پاول، رئیس فدرال‌رزرو، گفته که هنوز برای صحبت درباره کاهش نرخ بهره در نشست بعدی زود است. او افزود که سیاست پولی فعلی مانع رشد اقتصادی نشده و گزارش تولید ناخالص داخلی آمریکا نیز نشان داد اقتصاد در سه‌ماهه دوم با نرخ سالانه ۳٪ رشد کرده است.
همچنین شاخص بهای مصرف‌کننده (PCE) آمریکا برای ماه ژوئن به ۲.۶٪ رسید که نسبت به ماه می افزایش داشته است. شاخص هسته (بدون درنظر گرفتن غذا و انرژی) هم ۲.۸٪ اعلام شد. درآمد شخصی و هزینه مصرف‌کننده هر دو ۰.۳٪ افزایش ماهانه داشتند که این داده‌ها احتمال تداوم فشارهای تورمی و به تعویق افتادن کاهش نرخ بهره تا اکتبر را تقویت می‌کنند.
در همین حال، رئیس‌جمهور دونالد ترامپ با صدور دستورات اجرایی، تعرفه‌های جدیدی را ظرف ۷ روز آینده اجرایی می‌کند. این تصمیم پس از شکست مذاکرات تجاری اخیر آمریکا و چین گرفته شده است.
وزیر اقتصاد ژاپن، ریو سه آکازاوا، بر ضرورت اجرای توافق تجاری با آمریکا تأکید و ابراز کرد که این تعرفه‌ها می‌تواند بر اقتصاد داخلی تأثیرگذار باشد. او همچنین نگرانی‌هایی درباره روند ارز و حرکات سفته‌بازانه مطرح کرد اما از اظهار نظر درباره نرخ فعلی خودداری نمود.
در تحلیل تکنیکال، عبور نرخ USD/JPY از متوسط متحرک ۲۰۰ روزه و صعود به بالای سطح روانی ۱۵۰ محرک اصلی قدرت دلار بود، با این حال شاخص RSI روزانه نزدیک محدوده اشباع خرید است و احتمال توقف رشد در حوالی ۱۵۱.۲۰ وجود دارد. همچنان روند کلی به نفع ادامه روند صعودی است و هر اصلاح قیمتی تا اطراف ۱۵۰ می‌تواند فرصت خرید تلقی شود. در صورتی که نرخ به زیر ۱۴۹.۵۵ (متوسط متحرک ۲۰۰ روزه) نزول کند، فشار فروش فنی افزایش و حمایت بعدی در محدوده ۱۴۹ ظاهر می‌شود.
